"Crisis cambiaria, petróleo y deterioro socioeconómico"

  Crisis cambiaria, petróleo y deterioro socioeconómico by Henkel Garcia

2da Charla "Dólar y bonos venezolanos: presente y futuro"

Visión de Inversión tiene el placer de invitarle a la charla-conversatorio sobre:

Dólar y bonos venezolanos: presente y futuro

Fecha: Sábado, 17 de marzo de 2012.
Lugar: Doquesis Asesores, C.A., Edif. Sargon Palace, Local A (entrada por el estacionamiento), Av. 2da. El Mirador, Urb. La Campiña. Caracas
Horario: 8:30 am a 1:30 pm.
Cupo: 30 personas.

Teléfono: (212) 525-1867
Web: www.visiondeinversion.com
Twitter: @visioninversion

Costo: BsF 875,00; incluye IVA, material didáctico digital, refrigerio y certificados de asistencia.
Pago: Depósito o transferencia a nombre de Visión de Inversión HG, C.A.
Banco Mercantil, CC. Nro. 0105-0017-62-1017530521.
RIF: J-29752563-7

Importante: Una vez realizado el pago, por favor llenar la planilla que se encuentra en este link

Programa:

Nociones básicas sobre los bonos venezolanos (8:30 am a 10:00 am)
Henkel García (Presidente de Visión de Inversión, MBA en Finanzas)

• Precio del bono; su relación inversa a la tasa de rendimiento; su relación con el cupón; el precio en el mercado local y en el extranjero; uso de Excel para el cálculo del rendimiento, y tipo de cambio implícito.

• Curva de rendimiento de la deuda venezolana, ¿por qué los bonos son castigados cuando recién se emiten?; criterios de tenencia o venta del bono, y otros. 

Coffee Break (10:00 am a 10:30 am)

El dólar, los bonos, el riesgo país, y el futuro de la deuda (10:30 am a 1:00 pm)
Angel García Banchs (PhD Economista, invitado especial)

• ¿Qué es la deuda?; ¿por qué aparece?; ¿por qué y cuándo la emite el gobierno?; el rol de los bonos en la estabilización macroeconómica; ¿por qué en dólares y no en bolívares?; ¿cuándo y por qué aparece el déficit del sector público?

• La economía venezolana, el ciclo petrolero, la renta y el endeudamiento; ¿por qué el país se endeuda máscuando el precio del petróleo aumenta?

• ¿Cuándo y por qué vendría una nueva emisión?; ¿seguirá el ritmo de la deuda?; ¿es la deuda venezolana verdaderamente riesgosa?; ¿por qué pagamos uno de los mayores rendimientos del planeta?; ¿cuán posible es un default?; ¿hasta cuándo mantener posiciones en bonos venezolanos?

Ciclo de preguntas y entrega de certificados (1:00 pm a 1:30 pm)

Reglamento de la Ley de Costos y Precios

Reglamento de la Ley de Costos y Precios

Misión Vivienda: a la caza del voto irracional y emocional

Según observo, el Presidente Chávez opta por conquistar los votos necesarios para su reelección tratando acceder, una vez más, a ese lado irracional y emocional que todos poseemos. El enfoque está dirigido al factor esperanza (muchos ciudadanos piensan que serán favorecidos con la entrega de una vivienda) y también a otro factor que pareciera pasar desapercibido, que es obtener un activo tan importante como la vivienda, de forma gratuita.

En estas semanas estoy leyendo un libro sumamente interesante llamado "Predeciblemente Irracional" de Dan Ariely, que trata sobre ciertas fuerzas poco evidentes que juegan un rol fundamental en nuestras decisiones. En él Ariely destaca la importancia de la palabra Gratis en nuestras vidas, la presencia de esa palabra hace que nos comportemos irracionalmente en nuestra interacción económica cotidiana. Para llegar a esa conclusión el autor realizó varios experimentos, uno de ellos consistía en ofrecerles a escoger a un grupo de personas entre una Trufa de Chocolate Lindt (pieza codiciada y de calidad reconocida internacionalmente) por 14 centavos y un Kiss de Hershey por 1 centavo; en ese escenario la mayoría de las personas optaron por la trufa ya que pensaron que por 13 centavos de diferencia preferían un chocolate de altísima calidad. En un experimento similar, sólo le rebajaron 1 centavo al precio de ambos chocolates, ahora la trufa Lindt costaría 13 centavos y el Kiss de Hershey era gratis, los mismos 13 centavos de diferencia. Adivinen cuál fue la opción preferida por la gente: el Kiss de Hershey. La palabra gratis, esa sensación de obtener cosas sin desembolsar o tener que desprendernos de algo, simplemente nos hace caer en una trampa.

Después de leer la experiencia descrita anteriormente, me llevó a realizar cierto paralelismo con la situación política actual en Venezuela, específicamente con la Misión Venezuela. ¿Qué tan irracional podría ser el voto de los venezolanos ante el ofrecimiento de una vivienda totalmente gratis?. Creo que ese efecto no debe menospreciarse. El gobierno astutamente sabe las teclas emocionales que tienen que tocar, y el utilizar la noción de esperanza es un buen ejemplo de ello, no en vano mucho del discurso actual está elaborado basándose en verbos conjugados en futuro: "haremos", "no fallaremos", "construiremos", "cumpliremos", "elevaremos las producción", etc, etc, etc. Ahora parecieran apostar a la utilización del lado irracional con la gratuidad de las cosas. En fin, así veo parte del juego político de la siguiente forma: esperanza y conexión Líder-Masas concentrados en exaltar el factor emocional, y el ofrecimiento de activos o servicios gratuitos para revolver nuestro lado irracional.

Hay otro aspecto que podría jugar en contra de la campaña del gobierno y tiene que ver con la confianza que la gente tenga en él. Para que lo anteriormente mencionado surta efecto es indispensable que las personas crean y tengan la confianza en que lo ofrecido puede ser cumplido, y es allí donde el juego político se complica, ya que muchas de las personas han perdido buena parte de la confianza que inicialmente depositaron en el actual gobierno. Por ahora es imposible predecir si la estrategia planteada por el gobierno será exitosa, pero lo que sí no resulta difícil predecir es que si las expectativas creadas en estos momentos no son cumplidas en un tiempo razonable, el restante de la confianza y la credibilidad, que todavía tienen buena parte de los ciudadanos, se verá afectada. Creo que en los próximos 1-3 años tendremos un panorama político muy delicado.

Charla -> Dólar y bonos venezolanos: presente y futuro

Visión de Inversión tiene el placer de invitarle a la charla-conversatorio sobre:

Dólar y bonos venezolanos: presente y futuro

Fecha: Jueves, 09 de junio de 2011.
Lugar: Foro XXI, Av. Ppal de la Castellana, Centro Letonia, Piso 5, Caracas, Venezuela.
Horario: 8:30 am a 1:30 pm.

Cupo: 40 personas.
Teléfono: (212) 525-1867
Web: www.visiondeinversion.com
Twitter: @visioninversion

Costo: BsF 700,00; incluye IVA, material didáctico digital, refrigerio y certificados de asistencia.
Pago: Depósito o transferencia a nombre de Visión de Inversión HG, C.A.
Banco Mercantil, CC. Nro. 0105-0017-62-1017530521.
RIF: J-29752563-7

Enviar planilla escaneada o información de la transferencia a cursos@visiondeinversion.com


Programa:

Nociones básicas sobre los bonos venezolanos (8:30 am a 10:00 am)
Henkel García (Presidente de Visión de Inversión, MBA en Finanzas)

• Precio del bono; su relación inversa a la tasa de rendimiento; su relación con el cupón; el precio en el mercado local y en el extranjero; uso de Excel para el cálculo del rendimiento, y tipo de cambio implícito.

• Curva de rendimiento de la deuda venezolana, ¿por qué los bonos son castigados cuando recién se emiten?; criterios de tenencia o venta del bono, y otros.
  

Coffee Break (10:00 am a 10:30 am)

El dólar, los bonos, el riesgo país, y el futuro de la deuda (10:30 am a 1:00 pm)
Angel García Banchs (PhD Economista, invitado especial)

• ¿Qué es la deuda?; ¿por qué aparece?; ¿por qué y cuándo la emite el gobierno?; el rol de los bonos en la estabilización macroeconómica; ¿por qué en dólares y no en bolívares?; ¿cuándo y por qué aparece el déficit del sector público?

• La economía venezolana, el ciclo petrolero, la renta y el endeudamiento; ¿por qué el país se endeuda máscuando el precio del petróleo aumenta?
  

• ¿Cuándo y por qué vendría una nueva emisión?; ¿seguirá el ritmo de la deuda?; ¿es la deuda venezolana verdaderamente riesgosa?; ¿por qué pagamos uno de los mayores rendimientos del planeta?; ¿cuán posible es un default?; ¿hasta cuándo mantener posiciones en bonos venezolanos?
  

Ciclo de preguntas y entrega de certificados (1:00 pm a 1:30 pm)

Un Vistazo Gráfico a las Exportaciones Venezolanas. 1er Trimestre 2011

En términos reales:







En términos nominales:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Comentarios:

• Al observar las gráficas en términos reales pareciera que las exportaciones se están estabilizando, pero todavía se encuentran en niveles muy bajos

• En términos reales seguimos exportando la mitad de lo que exportábamos en 1998

• Cuando vemos los resultados en términos nominales es clara la incidencia de los mejores precios petroleros para el primer trimestre de 2011. Sin elevar los niveles de exportación (volumen) ingresaron al país mayor cantidad de dólares gracias al mencionado aumento

• Seguimos dependiendo del precio del petróleo --> variable fundamental
  

Índice de Remuneraciones ajustado por inflación. 1er trimestre 2011

http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Elaboración Propia

Comentarios:

• Los salarios (en términos reales) del sector formal de la economía extienden su pobre comportamiento por un trimestre más.

• Retrocedieron 8,2% respecto al primer trimestre de 2010.

• El Índice de Remuneraciones (IRE) viene decreciendo, en términos reales, desde el primer trimestre de 2008

• Los salarios del sector público han sido los más golpeados y han cerrado la brecha que existía con los del sector privado
  

Un Vistazo Gráfico a las Exportaciones Venezolanas. 4to Trimestre 2.010

En términos reales






En términos nominales (sólo bienes)

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Las gráficas hablan por sí solas pero les hago varios comentarios:

• La tendencia de los últimos trimestres. Las exportaciones en términos reales continúan deprimidas. Dos factores que pueden estar influyendo, uno, menos producción y dos, más consumo interno.

• En términos reales y per cápita estamos exportando la mitad de lo que hacíamos en 1998.

• Demos darle gracias a Dios porque los precios del petróleo están a niveles altos. Dependemos más que nunca de los precios.

• En términos nominales (y gracias al factor "precio del petróleo" que les mencionaba) estamos mejor que en 1998, pero muy por debajo de 2008.

Más sobre Exportaciones como componente del PIB, IV trimestre 2010

No me cansaré de alertar sobre este punto en específico, exportaciones. Sin duda, es uno de las variables con peor desempeño de la economía venezolana. Como saben estoy de vacaciones por lo que por ahora sólo les dejo las gráficas, igual ellas explican mejor que mil palabras...

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Índice de Remuneraciones ajustado por inflación. IV trimestre 2010

Cuando evaluamos el Índice de Remuneraciones del BCV en términos reales, nos podemos dar cuenta que esta variable ha caído durante 12 trimestres consecutivos. Otro de los aspectos que llama la atención es el pésimo desempeño comparativo del Índice de Remuneraciones Público frente al Privado. Para el 4to trimestre de 2010 el sector público vio caer más de 13% sus remuneraciones, mientras las del sector privado sólo cayeron 1,4%. Este comportamiento viene repitiéndose en los últimos trimestres y ha cerrado la brecha que se había creado desde 2004, ya que en el período 2004-2008 las remuneraciones públicas reales se comportaron mejor que las privadas. Ahora ambos índices tienden a converger.

Este comportamiento es interesante ya que evidencia que el gobierno trató de hacer un esfuerzo por repartir renta vía remuneraciones públicas, y al parecer dicho esfuerzo no fue sustentable en el tiempo. Esto es coherente con las cifras de empleos públicos, los cuales también aumentaron mucho más si los comparamos con los privados, pero, al igual que las remuneraciones, la tendencia se revertió en los últimos meses. Creo que ambas variables, empleos y remuneraciones públicas, son dignas de seguimiento durante los próximos meses.

http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Política Cambiaria = Inception

Esto lo coloqué ayer vía Twitter pero quería también compartirlo con ustedes en el Blog. Todo resultó de una subida al Ávila con el sountdtrack de Inception en los audífonos. Un tipo de cambio alejado del tipo de cambio real (el cual debe estar cerca de los 6,5-7,0 BsF/USD) hace que nos sintamos artificialmente con mayor riqueza, es decir, que vivamos como en un sueño del cual algún día tenemos que despertar...

Un Vistazo Gráfico a las Exportaciones Venezolanas. 3er Trimestre 2.010

Nuevo trimestre y muchos de los males estructurales de nuestra economía permanecen intactos. Le transcribo lo que escribí en el artículo correspondiente a exportaciones del 2do trimestre:

"Debo confesarles que el comportamiento de las exportaciones venezolanas es la variable que más decepción me causa. Las cifras del segundo trimestre de 2.010 sólo refuerzan ese sentimiento y además corroboran aspectos que les había escrito en anteriores oportunidades.

Recalco que en mi opinión una recuperación en las exportaciones es requisito indispensable para retomar la senda de un crecimiento saludable y sustentable en el tiempo. No podemos basar nuestro crecimiento en el consumo privado o en el consumo del gobierno, ya que este tipo de crecimiento tiene un techo, el cual parece que ya hemos tocado."

La situación sigue igual. Las exportaciones nominales siguen muy por debajo de sus máximos de 2.008, principalmente debido a la estabilidad de los precios del petróleo:




Por otro lado, sigue decepcionando el comportamiento de las exportaciones no petroleras. A comienzos de año, cuando anunciaron la devaluación se adujo que el motivo de la medida no tenía carácter fiscal (obtener más Bsf por dólar ingresado) sino para estimular las exportaciones no petroleras. Quizás esa fue la intención, pero los resultados no han sido para nada satisfactorios.




Y para terminar de pintar el panorama gráfico de la variable exportaciones, les dejo las gráficas de exportaciones reales, la proporción de las exportaciones dentro del PIB y la variación acumulada de las exportaciones reales per cápita en el período 1.998-2.010:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

García Banchs versus Weisbrot

Mark Weisbrot es un economista estadounidense que en varias oportunidades ha visitado Venezuela como asesor, además continuamente ha escrito sobre nuestra economía en la mayoría de los casos con ojos benevolentes hacia las políticas económicas del gobierno.

En su trabajo más reciente concluye que la nuestra economía se está recuperando y que es probable que la recesión comenzada en 2.009 haya terminado. Además, en ese paper se refiere a otras variables de la economía venezolana. Su visión y argumentos son interesantes y recomiendo que lo lean (está en inglés).

A raíz de ese trabajo el economista Ángel García Banchs (@garciabanchs) escribió una serie de Tweets en los que confronta las ideas de Weisbrot. Cada uno de esos comentarios no tienen desperdicio, reflejan y detallan unas cuantas verdades sobre la economía venezolana. Por su utilidad decidí enumerárselos:

"1) sí es cierto y correcto que lo ocurrido en Vzla es el fin de una bonanza, y la llegada de la estanflación

2) puede que sea cierto que en un modelo Arima, la desestacionalización del PIB refleje cambio en tendencia

3) pero, yace allí el problema con la econometría, el pasado no necesariamente es buen predictor del futuro

4) es decir, que un corte desestacionalizado refleje recuperación no quiere decir que ésta tenga que producirse

5) cierto que la política económica afectará la aceleración y sostenibildad de una recuperación que aún no llega

6) cierto que inversores, a pesar del alto riesgo, reinvertirían si tasa de retorno crece, pero ésta no va a crecer

7) cierto que el gobierno ha aumentado la inversión pública vía importaciones/compras plantas termoeléctricas

8) sí, ello contribuye a compensar la caída de la inversión privada, pero aumenta la escasez de divisas

9) no está claro que el gobierno esté comprometido con el crecimiento económico

10) muy cierto que la política fiscal dependerá de las restricciones de divisas, y OJO, HE ALLÍ EL PUNTO

11) Es mentira que Venezuela no está en riesgo de una crisis cambiaria; lo contrario vivimos una crisis cambiaria

12) 28MM de dólares en reservas del BCV no es mucho; es decir, cubren sólo 4 meses de todo tipo de pago al exterior

13) La referencia de un mínimo de 3 meses no aplica al caso venezolano: somos una economía petrolera/volátil

14) Nuestra media de cobertura en reservas de todo tipo de pago al exterior fue 9 meses en 30 años: hoy tenemos 4

15) No es cierto que la capacidad de endeudamiento en dólares del gobierno sea amplia: es reducida

16) Una razón es que cuando se ajuste el TC oficial nuevamente nuestra deuda/PIB superará el 50%

17) Otra es que un 2do ajuste del TC oficial hará que los mercados no quieran absorber nuestra deuda

18) Y la situación de la economía global no sostendrá un gran aumento del crudo y caída del riesgo país

19) Los mercados internacionales ya nos exigen la mayor tasa de interés; pronto nos exigirán menores plazos

20) Una nueva devaluación alimentaría la inflación nuevamente en 2011

21) Cierto, el tipo de cambio oficial se mantiene aún altamente sobrevaluado

22) Estoy 100% de acuerdo con que la política fiscal será determinante; pero sin $ no puede haber política fiscal

23) Sin $ la política fiscal sería ineficaz

24) Cierto, la expansión 2004-2008 redujo la pobreza y el desempleo: fue la mayor bonanza en 30 años; pero, se acabó

25) En fin, erran al pensar que hay suficientes $ y que el fisco no seguirá pisando los frenos para estirar los $"

Un Vistazo Gráfico a las Exportaciones Venezolanas. 2do Trimestre 2.010

Debo confesarles que el comportamiento de las exportaciones venezolanas es la variable que más decepción me causa. Las cifras del segundo trimestre de 2.010 sólo refuerzan ese sentimiento y además corroboran aspectos que les había escrito en anteriores oportunidades.

Recalco que en mi opinión una recuperación en las exportaciones es requisito indispensable para retomar la senda de un crecimiento saludable y sustentable en el tiempo. No podemos basar nuestro crecimiento en el consumo privado o en el consumo del gobierno, ya que este tipo de crecimiento tiene un techo, el cual parece que ya hemos tocado.

Acá tienen la gráfica del comportamiento de las exportaciones en términos nominales (se toma en cuenta el precio y las unidades de cada uno de los productos), las cuales se han recuperado con respecto a los valores del segundo trimestre de 2.009 ya que también ha habido una recuperación en los precios del petróleo:

Como pueden observar, a pesar de presenciar cierta recuperación de los precios del petróleo, el nivel actual está bastante lejos de lo alcanzado en el año 2.008, época de gran bonanza para el país. Nuestra realidad es otra, muy lejos de ser el festín que vivimos hace dos años.

Un aspecto aún más preocupante se refiere a las exportaciones no petroleras. Una vez hecho el anuncio de devaluación a comienzos de año, se habló sobre los beneficios que esto podría traer para los exportadores de productos distintos al petróleo. Bueno, esto todavía no se ha traducido en cifras. Acá tienen las gráficas de lo que exportamos distinto a petróleo, y su peso en las exportaciones totales:

Ahora echemos un vistazo al desempeño de las exportaciones medidas en cifras reales (en unidades, sin importar la variación en los precios). De esta forma podremos ver que tantos productos (quitando la variable precio) realmente estamos exportando y el resultado es éste:

Este comportamiento errático de las exportaciones venezolanas ha tenido como consecuencia que su peso dentro del PIB tenga cada vez menos peso:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

No me cansaré de repetir que es necesaria una revisión del modelo y de las políticas económicas actuales. Por una u otra razón las intenciones de nuestros dirigentes no se están transformando en resultados deseados, todo lo contrario, están profundizando males recurrentes del pasado.

Índice de Remuneraciones ajustado por inflación (Trimestre II - 2.010)

Hoy en el diario el Universal hay un interesante trabajo de Victor Salmerón sobre el Índice de Remuneraciones que emite el BCV titulado "Deterioro del poder de compra golpea a toda la escala laboral". En este artículo Victor señala:

En términos reales, después de descontar el efecto de la inflación, el poder adquisitivo de los trabajadores del sector privado retrocede 6,3% en promedio al contrastar el segundo trimestre de este año con el mismo lapso de 2009 y, en el caso del personal al servicio del Gobierno, el retroceso es de 10,5%

Esta aseveración la podemos ver claramente en estas dos gráficas:

El deterioro del salario real es evidente y como bien apuntaba Ángel García Banchs vía Twitter, desde el segundo trimestre de 1.999 hasta el mismo período de 2.010 el salario real medido por IRE ha descendido 25%. Claro, eso no necesariamente implica que el venezolano como promedio tenga menos ingresos. El IRE sólo hace referencia a la escala de salarios de aquellos que trabajan en el sector formal, para hacer un análisis un poco más riguroso habría que tomar en cuenta variables como el desempleo, y también cómo es el comportamiento de ingresos en el sector informal. Sin embargo, sí es un buen parámetro para mostrar la realidad del drama de todos aquellos que tenemos la dicha de tener un empleo formal.

Para terminar, les dejo la gráfica de la evolución de los índices ajustado por inflación y clasificados por grupos ocupacionales:

http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Elaboración Propia

Nota: El IRE tiene como año de referencia 1.997. Ese año todos los valores comienzan en 100

Dólar racionado versus Dólar oportuno

La historia ha evidenciado una y otra vez que los mercados, bien regulados y supervisados, representan la forma más eficiente, más no infalible, de asignación de los recursos dentro de una economía. Los intentos de suplantar dicho mecanismo por versiones de planificación centralizada han fracasado en múltiples ocasiones. A nivel del pueblo consumidor el resultado era el mismo: no estaban disponibles los productos necesarios y requeridos.

Lo oportuno

El concepto que la Real Academia asigna al adjetivo oportuno es el siguiente:

Que se hace o sucede en tiempo a propósito y cuando conviene.

Cuando los distintos gobiernos implantan controles de precio provocan dos consecuencias inmediatas: escasez y la aparición de un mercado negro. A mi parecer lo que más nos afecta como consumidores es la falta de oportunidad ( conveniencia de tiempo y de lugar) para obtener los productos necesarios para llevar una cotidianidad relativamente normal. ¿De qué nos sirve que la leche esté barata si muchas veces no la conseguimos en los anaqueles? ¿Qué beneficioso tiene que un cartón de huevos sea "barato" por decreto si no los consigo cuando me provoque?. Sabiamente la gente comúnmente dice que "no hay producto más caro que aquel que no se consigue".

Dólar racionado

Es claro el efecto que tienen los controles de precios en productos finales específicos, daño que muchas veces queda limitado a ese producto por ubicarse en la parte final de la cadena productiva. Una historia completamente distinta se desarrolla cuando ese tipo de control es aplicado a las divisas necesarias para la adquisición de productos importados, los cuales van desde alimentos hasta repuestos necesarios para el funcionamiento de plantas de producción nacional.

Ante un descenso importante y significativo de la entrada de dólares al país, el gobierno optó por eliminar el mercado permuta e implantar el Sistema de Administración de Títulos en Moneda Extranjera (SITME) como un mecanismo para el racionamiento de las escasas divisas, además aprovecharon también para fijar de manera centralizada un nuevo precio de cotización para el dólar.

Como muchos de ustedes saben el SITME no está entregando la totalidad de las divisas requeridas. Este mecanismo está afectando el acceso oportuno de las diferentes empresas a las divisas necesarias para cumplir con sus compromisos en el exterior, y el efecto negativo es bastante amplio ya que afecta de manera indiscriminada a diferentes instancias en la cadenas de producción y dicho efecto se está esparciendo por el carácter sistémico de la economía. Es decir, si una empresa A no puede traer el producto X esencial para elaborar el producto Y, el cual es a su vez la materia prima de la empresa B, la ausencia de las divisas para la adquisición de un solo producto termina afectando a más de una empresa. Imaginen este ejemplo llevado a escala de la economía de un país, cuya dinámica es compleja, entrelazada y frágil.

Efectos

No pasará mucho tiempo para que esa entrega selectiva e inoportuna de divisas tenga sus efectos en la economía venezolana. Como bien señalan muchos analistas, en los próximos meses aumentará significativamente la escasez de diferentes productos en los estantes. De la manera más dura nos daremos cuenta que era preferible un dólar caro pero oportuno, que uno racionado pero inaccesible.

Situación compleja

El gobierno se enfocó en los daños que podría ocasionar un dólar alternativo o permuta desbocado en su precio, y las medidas adoptadas apuntaron a limitar ese daño, pero ocasionando la perversa dinámica que les describí anteriormente. Desde mi punto de vista el gobierno debería flexibilizar la entrega de divisas, pero ello se debe realizar con medidas simultáneas que busquen aliviar y disminuir la demanda de divisas. Eso pasa por recrear un ambiente menos hostil para los agentes productivos del país para así elevar los niveles de inversión interna, sustituir importaciones por producto nacional, bajar el riesgo jurídico, etc, etc.

Para esa flexibilización es necesario que el gobierno confíe en el mercado, un mercado que no tenga tanto ruido político y jurídico, un mercado que esté debidamente regulado y supervisado, pero que le permita a los actores económicos acceder a las divisas necesarias en un momento oportuno. Sólo de esa forma, nosotros los consumidores, podremos contar con los productos que queramos y cuando los necesitemos.

Pobreza en Venezuela

Uno de los aspectos más cuestionables de la polarización política, es que ésta impide a ambos lados (o polos) ver lo bueno que hizo o está haciendo su contra-parte. Desde mi punto de vista la disminución de la pobreza es uno de los aspectos positivos de esta administración y en las gráficas puede verse que la tendencia hacia la disminución ha sido clara.

Para otros temas de discusión quedaría si la metodología de medición es adecuada o no (algo que en lo personal no cuestiono), si debió disminuirse aún más en el actual boom petroleo o si esa disminución en el número de hogares pobres es sustentable en medio de esta recesión (aspecto en el que observo una vulnerabilidad marcada).

Creo que como nación, la eliminación de la pobreza debe ser una de nuestras metas prioritarias, un norte que debe estar ajeno a cualquier posición política e ideológica. La disminución de la pobreza debe ser un camino que nos debe unir a todos como venezolanos...

Fuente: http://www.ine.gov.ve/pobreza/menupobreza.asp
Elaboración Propia

Un Vistazo Gráfico a las Importaciones en Venezuela

Para nadie es un secreto que muchos de los productos que consumimos los venezolanos provienen del exterior, y tampoco extraña que la disminución de la variedad de productos en los anaqueles de los supermercados y otras tiendas tenga que ver con un descenso en los niveles de importaciones en los últimos trimestres.

Sin embargo, es oportuno aclarar que una disminución en las importaciones tiene un aporte positivo en el PIB porque sugiere que los productos que consumimos, tanto el sector público como el privado, provienen de nosotros mismos. Así que por un lado veo con buenos ojos que los niveles de importación vuelvan a la normalidad después de un alocado ascenso que comenzó en el 2006, pero también considero que ese proceso debió estar acompañado del debido incentivo al productor nacional para que aquellos productos que se dejaron de importar fuesen sustituidos por otros producidos localmente. Les dejo las gráficas y una tabla que desglosa la contribución de los componentes de Oferta y Demanda Global en la variación del PIB en el primer trimestre de 2010:

*Debe restarse.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Un Vistazo Gráfico a las Exportaciones Venezolanas

Quizás uno de los aspectos que veo con más preocupación tiene que ver con el comportamiento de las exportaciones venezolanas en los últimos doce (12) años. Quise apoyarme más que nunca en gráficas para que pudieran percibir mejor algunos de mis puntos. La información disponible para la mayoría de la data económica viene en términos nominales (se toma en cuenta el precio y las unidades de cada uno de los productos), y en términos reales (se enfoca en unidades, sin importar la variación en los precios). En las gráficas de este post tendrán ambas versiones por los que pido que tengan esto en cuenta.

Primero les presentaré la data de exportaciones en términos nominales que puede ser extraída en la sección Información Estadística del Banco Central de Venezuela:





En los últimos trimestres las exportaciones nominales han ganado terreno, algo que coincide con la recuperación de los precios del petróleo una vez que mucho de los países retomaron la senda del crecimiento. Sin embargo, estamos muy lejos de llegar a los niveles alcanzados en los años 2007-2008. Por otro lado destaca el pobre desempeño, nada nuevo por cierto, de las exportaciones no petroleras que parecen no haberse beneficiado mucho de la devaluación del BsF efectuada a comienzo de año y para el primer trimestre de 2010 representan menos de 5% de las exportaciones totales de Venezuela. No cabe duda que la intención del gobierno es cambiar esta realidad, pero los resultados no son nada positivos, de hecho, se está profundizando el mal. Somos más dependientes del petróleo y su precio que nunca.

Si nos enfocamos en las cifras reales, el panorama es más entristecedor. Una vez sacada del juego la variable "precios", vemos que las unidades de productos exportados, sean número de cabillas, naranjas, cambures o barriles de petróleo, notamos un franco descenso en los últimos años. Esto ha conllevado que las exportaciones pasaran de ser 30% del PIB en 1998 a ser un poco más de 15% para el primer trimestre de 2010. Un panorama más sombrío aparece cuando analizamos el comportamiento de las exportaciones per cápita... Las exportaciones por cada venezolano han disminuido hasta casi la mitad de lo que exportábamos en 1998.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

¿Por qué hago hincapié en las cifras de exportaciones? La razón es muy sencilla. A mi parecer una vez que tanto el consumo privado y el gasto público han perdido eficacia para hacernos crecer, la vía para hacerlo pasa por el aumento de nuestros niveles de exportaciones. En una etapa inicial debemos concentrarnos en aumentar la producción petrolera, cosa que al parecer PDVSA tiene en sus planes, y en el mediano y largo plazo pensar seriamente en un plan de diversificación de la economía. Tarea nada fácil la que nos espera.