En junio 2012 SITME transó 48% más US$ que en junio 2011

Esto también es parte del trabajo que realizamos en Econométrica y que comparto con los lectores del blog:

Fuente: Económetrica en base a datos de BCV

Es claro el aumento de las transacciones en SITME durante 2012. En enero 2012 el aumento fue de 49,6% frente a 2011, febrero 2012 26,4%, marzo 2012 28,2%, abril 2012 27,3%, mayo 2012 19,6% y junio 2012 48%.....

Nota de Prensa BCV: "Nuevas resoluciones del BCV sobre el SITME entrarán en vigencia el 1 de enero de 2012"

NP Nuevas Resoluciones SITME

Entrega de divisas vía SITME. Mayo 2011

Gráfica cortesía de Econométrica:

http://www.bcv.org.ve/c7/tme02.asp
Elaboración Propia

Monto negociado en el SITME. 13/05/11

Estas gráficas son cortesía de Econométrica:

http://www.bcv.org.ve/c7/tme02.asp
Elaboración Propia

Reporte SITME. 03/12/10

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c7/tme02.asp
Elaboración Propia

Dólar racionado versus Dólar oportuno

La historia ha evidenciado una y otra vez que los mercados, bien regulados y supervisados, representan la forma más eficiente, más no infalible, de asignación de los recursos dentro de una economía. Los intentos de suplantar dicho mecanismo por versiones de planificación centralizada han fracasado en múltiples ocasiones. A nivel del pueblo consumidor el resultado era el mismo: no estaban disponibles los productos necesarios y requeridos.

Lo oportuno

El concepto que la Real Academia asigna al adjetivo oportuno es el siguiente:

Que se hace o sucede en tiempo a propósito y cuando conviene.

Cuando los distintos gobiernos implantan controles de precio provocan dos consecuencias inmediatas: escasez y la aparición de un mercado negro. A mi parecer lo que más nos afecta como consumidores es la falta de oportunidad ( conveniencia de tiempo y de lugar) para obtener los productos necesarios para llevar una cotidianidad relativamente normal. ¿De qué nos sirve que la leche esté barata si muchas veces no la conseguimos en los anaqueles? ¿Qué beneficioso tiene que un cartón de huevos sea "barato" por decreto si no los consigo cuando me provoque?. Sabiamente la gente comúnmente dice que "no hay producto más caro que aquel que no se consigue".

Dólar racionado

Es claro el efecto que tienen los controles de precios en productos finales específicos, daño que muchas veces queda limitado a ese producto por ubicarse en la parte final de la cadena productiva. Una historia completamente distinta se desarrolla cuando ese tipo de control es aplicado a las divisas necesarias para la adquisición de productos importados, los cuales van desde alimentos hasta repuestos necesarios para el funcionamiento de plantas de producción nacional.

Ante un descenso importante y significativo de la entrada de dólares al país, el gobierno optó por eliminar el mercado permuta e implantar el Sistema de Administración de Títulos en Moneda Extranjera (SITME) como un mecanismo para el racionamiento de las escasas divisas, además aprovecharon también para fijar de manera centralizada un nuevo precio de cotización para el dólar.

Como muchos de ustedes saben el SITME no está entregando la totalidad de las divisas requeridas. Este mecanismo está afectando el acceso oportuno de las diferentes empresas a las divisas necesarias para cumplir con sus compromisos en el exterior, y el efecto negativo es bastante amplio ya que afecta de manera indiscriminada a diferentes instancias en la cadenas de producción y dicho efecto se está esparciendo por el carácter sistémico de la economía. Es decir, si una empresa A no puede traer el producto X esencial para elaborar el producto Y, el cual es a su vez la materia prima de la empresa B, la ausencia de las divisas para la adquisición de un solo producto termina afectando a más de una empresa. Imaginen este ejemplo llevado a escala de la economía de un país, cuya dinámica es compleja, entrelazada y frágil.

Efectos

No pasará mucho tiempo para que esa entrega selectiva e inoportuna de divisas tenga sus efectos en la economía venezolana. Como bien señalan muchos analistas, en los próximos meses aumentará significativamente la escasez de diferentes productos en los estantes. De la manera más dura nos daremos cuenta que era preferible un dólar caro pero oportuno, que uno racionado pero inaccesible.

Situación compleja

El gobierno se enfocó en los daños que podría ocasionar un dólar alternativo o permuta desbocado en su precio, y las medidas adoptadas apuntaron a limitar ese daño, pero ocasionando la perversa dinámica que les describí anteriormente. Desde mi punto de vista el gobierno debería flexibilizar la entrega de divisas, pero ello se debe realizar con medidas simultáneas que busquen aliviar y disminuir la demanda de divisas. Eso pasa por recrear un ambiente menos hostil para los agentes productivos del país para así elevar los niveles de inversión interna, sustituir importaciones por producto nacional, bajar el riesgo jurídico, etc, etc.

Para esa flexibilización es necesario que el gobierno confíe en el mercado, un mercado que no tenga tanto ruido político y jurídico, un mercado que esté debidamente regulado y supervisado, pero que le permita a los actores económicos acceder a las divisas necesarias en un momento oportuno. Sólo de esa forma, nosotros los consumidores, podremos contar con los productos que queramos y cuando los necesitemos.

Dólar Implícito del SITME

Como se esperaba hoy el SITME (Sistema de Transacciones de Títulos en Moneda Extranjera) comenzó a publicar los precios de referencia de los bonos venezolanos, que a su vez sirven para realizar el cálculo del precio del dólar que se transará a través de ese sistema.

Lamentablemente el BCV sólo publicó los precios de referencia en BsF, por lo que la información es insuficiente para establecer la tasa de cambio que operará en el sistema. Es necesaria la cotización de los bonos venezolanos (emitidos en moneda extranjera) en dólares, para poder completar el rompecabezas y dicha información, hasta donde tengo entendido, sólo está disponible para terminales de información financiera como los de Bloomberg.

Con la apreciada ayuda de Andrés Rodríguez Reggeti (@areggeti) pude completar la información requerida y en este link tienen la hoja de excel con el cálculo (aproximado) de la cotización del dólar SITME.

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Actualización No1: Aclaro que la hoja necesita ser actualizada día a día con los precios en BsF y dólares. La que tienen allí sólo sirve para hoy.

Aprovecho para dejarles la "Síntesis Ilustrada del Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera (SITME)" que tiene el BCV en su página Web.

Actualización No2: Esta información es extraoficial y está circulando vía Twitter. Al parecer forma parte de un instructivo que fue entregado a los bancos.

Personas Naturales

• Las personas naturales solo podrán comprar hasta US$ 1.000 mensuales para complementar remesas familiares. El total anual sería de US$5.000 para complementar gastos de estudios en el exterior o para gastos de viajes al exterior.

• El monto podría ascender US$ 10.000 para complementar gastos especiales como gastos médicos.

• Si vas a cambiar de residencia al exterior tienes hasta US$ 150.000 por la venta de activos tangibles

Personas Jurídicas:

• Sólo podrán comprar hasta US$ 50.000 diarios y el máximo mensual es de US$ 300.000

• Podrán optar aquellas empresas cuyos productos o servicios no estén incluidos en la lista 1 y 2 de bienes prioritarios del Ejecutivo

• También podrán optar empresas con productos que sí están incluidos en lista 1 y 2 pero que no hayan recibido dólares por parte de CADIVI en últimos 90 días

• Si las empresas necesitan Bienes de Capital también pueden acudir a obtener "Dólares SITME"

Les coloco esta información para calmar un poco la ansiedad que hay en torno a toda este nuevo sistema. Les hago el llamado nuevamente a tener un poco de paciencia y verificar todas las normas y requisitos con cada uno de los bancos

SITME: Poquito porque es Bendito. Ideas sobre el Nuevo Mercado Cambiario

Hoy fue la esperada rueda de prensa del Presidente del Banco Central de Venezuela., Nelson Merentes. Muchos de nosotros esperábamos aclarar algunas dudas surgidas después de leer la "Normas Relativas a las Operaciones en el Mercado de Divisas":




Lo dicho por Merentes nos da sólo un poco más de luces con respecto al futuro del mercado cambiario, además corrobora algunos puntos que anticipábamos, pero igual quedan dudas que se irán aclarando con el correr de los días, una vez que el sistema entre en funcionamiento.

Acá algunas de las ideas que me quedan de la actual situación cambiaria:

• Todos los requerimientos de compra o venta de divisas serán tramitadas por "los bancos universales, bancos comerciales, entidades de ahorro y préstamo y casas de cambio, debidamente autorizados". Así que las casas de bolsa y sociedades de corretaje quedan definitivamente fuera del sistema SITME (Sistema de Transacciones de Títulos en Moneda Extranjera).

• Las personas naturales podrán acceder al sistema con un monto mínimo de $1000.

• Es de esperar que muchos de ustedes estén ansiosos por saber detalles de cómo realizar las solicitudes. Lo apropiado es que se dirijan a su banco para verificar que estén autorizados y solicitar el detalle operacional que tendrán. Tengan paciencia, ya que muchos de los bancos estarán en una etapa de información y entrenamiento para esta nueva tarea que les fue asignada.

• Mañana el BCV comenzará a publicar los precios de las bandas, y además está garantizado que las bandas se mantengan si llegara a ocurrir alguna volatilidad inusual en los precios de los bonos que se cotizan en los mercados internacionales.

• Quedan dudas sobre cuál es la forma por la cual se liquidan los bonos en dólares una vez adjudicados. Ese detalle pienso que debería ser aclarado por el operador cambiario, así que agregue esta inquietud cuando vaya al banco a solicitar el detalle del procedimiento.

• No se entregarán divisas en efectivo en Venezuela. Esto fue enfático el presidente del BCV. Ninguna persona, natural o jurídica, debe esperar que se le entregue algún tipo de divisa en suelo nacional. Eso obliga a que los solicitantes posean alguna cuenta en el exterior, o a tramitar algún tipo de custodia de títulos valores fuera Venezuela.

• La entrega de divisas será limitada. La entrega de divisas por parte del SITME será bastante atomizada y habrán topes para los solicitantes. Los dólares no son suficientes por lo que serán racionados, y con posible preferencia para las empresas.

• Hay muchas dudas con respecto al sistema y el procedimiento en la fijación de bandas, por lo que recomiendo esperar a que dicho sistema esté operando para enterarnos de los detalles.

Como idea final quería comentarles que debemos adaptarnos a la nueva realidad del país. Creo que nos mal acostumbramos a el boom petrolero, de consumo y de divisas que vivimos en el 2008. Ahora nuestra realidad es distinta, somos dependientes de la importación y ahora las divisas son insuficientes, es claro que en esta coyuntura se nos hará mucho más difícil acceder a ellas. Paciencia y a jugar a la defensiva en estos momentos del "juego".