INPC vs Núcleo Inflacionario (Julio de 2011)

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Elaboración Propia

Si quieren saber un poco más sobre el Núcleo Inflacionario, en este link tienen los posts que hablan al respecto.

INPC vs Núcleo Inflacionario (Junio de 2011)

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Elaboración Propia

Si quieren saber un poco más sobre el Núcleo Inflacionario, en este link tienen los posts que hablan al respecto.

INPC vs Núcleo Inflacionario (Abril de 2011)

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Si quieren saber un poco más sobre el Núcleo Inflacionario, en este link tienen los posts que hablan al respecto.

INPC vs Núcleo Inflacionario (Marzo de 2011)

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
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INPC vs Núcleo Inflacionario (Diciembre de 2.010)

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
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INPC vs Núcleo Inflacionario (Noviembre de 2.010)

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Si quieren saber un poco más sobre el Núcleo Inflacionario, en este link tienen los posts que hablan al respecto.

INPC vs Núcleo Inflacionario (Octubre de 2.010)

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Si quieren saber un poco más sobre el Núcleo Inflacionario, en este link tienen los posts que hablan al respecto.

INPC vs Núcleo Inflacionario (Septiembre de 2.010)

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Si quieren saber un poco más sobre el Núcleo Inflacionario, en este link tienen los posts que hablan al respecto.

INPC vs Núcleo Inflacionario (Agosto de 2.010)

Nuevamente les recuerdo el concepto de Núcleo Inflacionario (vía BCV):

"Tasa de variación del sub-agregegado del IPC obtenido después de la exclusión de aquellos componentes que presentan movimientos más erráticos."

El BCV también agrega:

"A largo plazo no se debe diferenciar significativamente de la inflación acumulada, toda vez que se descartan las fluctuaciones de corto plazo debido a factores administrativos o estacionales."


Acá la gráfica:

INPC vs Núcleo Inflacionario (Junio de 2.010)

Ésta es la gráfica de Núcleo Inflacionario versus INPC:

Y por supuesto cabe recordar el concepto de Núcleo Inflacionario (vía BCV):

"Tasa de variación del sub-agregegado del IPC obtenido después de la exclusión de aquellos componentes que presentan movimientos más erráticos."

El BCV también agrega:

"A largo plazo no se debe diferenciar significativamente de la inflación acumulada, toda vez que se descartan las fluctuaciones de corto plazo debido a factores administrativos o estacionales."

Después de unos meses con cierta divergencia, ambas variables volvieron a converger en las últimas mediciones. Veremos cómo se comportarán de acá en adelante...

INPC vs Núcleo Inflacionario. ¿En serio es culpa de la Especulación?

El día viernes 7 de mayo el BCV emitió las cifras de inflación para el mes de abril de 2010. Era de esperarse que los principales diarios titularan con dichas cifras: 5,2% de aumento con respecto al mes de marzo, 11,1% el alza de los precios de Alimentos y Bebidas no Alcohólicas y una inflación anualizada de 30,4%.

Ante estos preocupantes números era también previsible que hubiese un pronunciamiento oficial al respecto. Nada nuevo en el comunicado: la culpable de esta realidad es la burguesía especuladora llevada con fines políticos. Veamos un poco más la profundidad los números para saber si lo afirmado por el gobierno es cierto.

Es necesario recordar una pertinente nota realizada por Victor Salmerón y titulada "Indicadores del BCV revelan que la inflación está represada". Esta nota comienza con esta visionaria idea:

"En el primer trimestre de este año las familias han soportado un alza de precios de 5,8% que supera a la del mismo lapso del año pasado y constituye el mayor impacto en América Latina, no obstante, datos oficiales indican que la inflación aun no se manifiesta del todo y tiene un largo camino por recorrer en los próximos meses"

Y Victor Salmerón inteligentemente anticipaba este hecho por el comportamiento disímil entre núcleo inflacionario y cifras del INPC. Al respecto nos dice:

"El núcleo inflacionario, un termómetro que limpia el efecto de los controles, deja en claro que el consumidor debe prepararse para nuevos ajustes. En el primer trimestre el núcleo inflacionario registra un salto de 6,5% mientras que el Indice Nacional de Precios, gracias al efecto momentáneo de las regulaciones, muestra un alza de 5,8%"

En este mismo blog y en un artículo anterior también observaba la insostenibilidad de ese gap que había entre los registros de Núcleo Inflacionario e INPC:

"Es clara la divergencia de ambas mediciones. Si la aseveración del BCV sobre la convergencia del resultado de las dos metodologías en el largo plazo es confiable, debemos esperar uno de estos escenarios:

1. Que el Núcleo Inflacionario disminuya su ritmo de crecimiento
2. Que el INPC se acelere para estar a la par del Núcleo Inflacionario

Conociendo la dinámica de los precios en Venezuela el segundo escenario es el más probable, así que no sería extraño presenciar una "sinceración" de la data de INPC en los próximos meses"

Después de este pequeño recuento analítico, observar las cifras de INPC y Núcleo Inflacionario para el mes de abril (5,2% para el INPC vs 2,6% para el NI) y por último ver en la gráfica el cierre del gap entre estas dos variables, uno puede descartar el efecto especulativo en el salto de la inflación que tuvimos este mes. Todo parece indicar que es parte de la "sinceración" de las cifras del INPC producto de ajustes de precios realizados por el mismo gobierno en los productos regulados.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

INPC versus Núcleo Inflacionario (Marzo 2010)

Les dejo la gráfica de tasa anualizada del INPC versus la de Núcleo Inflacionario. Mucho hemos discutido vía Twitter (@henkelgarcia) sobre la veracidad de las cifras de inflación. Les comento que me sorprende que la variación del Núcleo Inflacionario haya aumentado 2,1% comparado al mes de febrero, menor a lo que aumentó el INPC, 2,4%. Creo que se debe investigar sobre la metodología para ver el porqué de estas divergencias y tratar de entender las razones por las cuales algunas personas "sienten" una inflación superior a la reportada por el BCV.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

INPC versus Núcleo Inflacionario

En diarios han aparecido certeros comentarios de diferentes analistas sobre la divergencia entre la data del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) y la data de Núcleo Inflacionario, ambas emitidas por el BCV. Quizás para algunos de ustedes resulte nuevo el término de Núcleo Inflacionario. Éste es un método de medición de la inflación que elimina las distorsiones estacionales y otros factores, por lo que muestra con mayor certeza lo que ocurre con los precios en la economía

El mismo BCV lo define como:

"Tasa de variación del sub-agregegado del IPC obtenido después de la exclusión de aquellos componentes que presentan movimientos más erráticos."

Más adelante el BCV en la presentación de la metodología menciona esta característica:

"A largo plazo no se debe diferenciar significativamente de la inflación acumulada, toda vez que se descartan las fluctuaciones de corto plazo debido a factores administrativos o estacionales."

Después de analizar estas definiciones y características lo que uno concluye es que el método de estimación mediante el núcleo inflacionario es más confiable, más cercano a la realidad y que en el largo plazo tanto INPC como Núcleo inflacionario se asemejen en el largo plazo.

En la siguiente gráfica les coloco el comportamiento de cambio anualizado de ambas mediciones desde diciembre de 2008:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Es clara la divergencia de ambas mediciones. Si la aseveración del BCV sobre la convergencia del resultado de las dos metodologías en el largo plazo es confiable, debemos esperar uno de estos escenarios:

1. Que el Núcleo Inflacionario disminuya su ritmo de crecimiento
2. Que el INPC se acelere para estar a la par del Núcleo Inflacionario

Conociendo la dinámica de los precios en Venezuela el segundo escenario es el más probable, así que no sería extraño presenciar una "sinceración" de la data de INPC en los próximos meses.