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martes, septiembre 16, 2008

Sobre los Bancos de Inversión en los Estados Unidos

El caso Lehman Brothers y anteriormente Bear Stearns, han desatado una marejada de opiniones de analistas y especialistas. En lo particular creo que el profesor Nouriel Roubini es quien desde un principio ha expresado con mayor claridad los problemas que poseen los Bancos de Inversión en el país del Norte. Acá les coloco los que a mi parecer son los puntos de mayor importancia:
  • Su estructura de funcionamiento es naturalmente riesgosa. Piden prestado a corto plazo en instrumentos líquidos (principalmente repos) y prestan a largo plazo en forma poco líquida
  • Su nivel de apalancamiento es increíblemente alto, en casi todos los casos tienen $30 de pasivo por cada $1 de patrimonio. Claro, en su momento apalancaron las ganancias, pero como todo apalancamiento, también se amplifican las pérdidas. En un post anterior lo señalé como signo de preocupación
  • Estos dos hechos hacen a este tipo de instituciones especialemente susceptibles a las corridas bancarias
  • Los Bancos de Inversión no tienen un organismo determinado que supervise o regule de manera dedicada su actividad, por ellos los han denominado "El sistema bancario de las sombras" (Shadow Banking System)
  • Lehman y Bear Stearns cayeron tanto por problemas de liquidez como de solvencia. Habría que analizar como es el verdadero estado de los Bancos de Inversión que sobreviven. Según los entendidos, ninguno podrá seguir con vida por su cuenta, tendrán que fusionarse o venderse a instituciones bancarias tradicionales
Resulta claro que el sistema financiero de Estados Unidos necesita una revisión profunda, y esta crisis todavía está desarrollándose y faltan muchos puntos por salir a luz pública...

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