Festival de Gráficas: Comercio al por Menor en Venezuela

Les dejo las diferentes gráficas de ventas al por menor de los diferentes sectores. Les tengo que hacer varias acotaciones:

1. Son índices y no es posible determinar el peso que tiene cada sector en las ventas totales en el comercio en Venezuela
2. La data de 2009 es hasta Junio

Disfruten y comenten:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Un ligero vistazo al Comercio y la Actividad Manufacturera en Venezuela

Gracias a un lector me animé a indagar un poco más sobre la data del Banco Central de Venezuela referente a las cifras actividad manufacturera y comercio de Venezuela. Por supuesto que esta nueva información lo que hace es corroborar lo que en la calle se escucha. La data mencionada se sigue a través de índices que tienen como año base 1997, es decir, que para ese año los índices tienen un valor de 100 , y las cifras de 2009 corresponden a las registradas hasta el nivel de Junio del presente año. Después de aclarar este punto, les comento que el índice correspondiente volumen de producción de la industria manufactura privada se ubicó en 114,5 , mientras que el índice de volumen de ventas de comercio al por menor registró 214,7.

Es cierto que la actividad manufacturera ha crecido desde el año de referencia (1997), pero ese crecimiento ha sido muy débil (14,5%) e inferior al crecimiento realizado por la población en ese mismo período (apróximadamente 25% desde 1997 hasta ahora). Tampoco el creciemiento de la manufactura ha estado acorde con el crecimiento del PIB ya que éste ha aumentado cerca de 40% en el período que mencionamos. El gran sector beneficiado con el boom petrolero ha sido el comercio. El comercio al por menor ha duplicado el volumen de ventas desde 1997, llevándose buena parte de la tajada correspondiente al ingreso petrolero. Puede ser que no fabriquemos nada y que nuestra producción esté deprimida en relación a la economía, pero sí vendemos y consumimos así sean productos importados con nuestro dinero que obtuvimos de nuestra renta, la petrolera.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Liquidez Monetaria - Reservas Internacionales en Venezuela (16 de Octubre de 2009)

En esta oportunidad les escribo para actualizarlos con las últimas cifras de liquidez monetaria emitidas por el Banco Central. Creo oportuno realizar este artículo ya que la liquidez volvió a niveles relativamente normales después de un aumento inusual de 9% durante el cierre de la última semana de septiembre de 2009. Esta noticia me quita una preocupación de encima, pero igual tendremos que seguir con detenimiento esta variable ante la nueva Ley que afectaría al Banco Central.

La liquidez monetaria se ubicó en BsF. 221.013 millones mostrando un descenso considerable, mientras que las reservas internacionales mostraron estabilidad y se ubicaron en US$ 33.175 millones en la semana que cerró el 16 de octubre de 2009. La relación de estas variables deja al dolar implícito en 6,66 BsF/$, lo que sigue indicando un precio atractivo para el permuta.

Les dejo las gráficas habituales:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Sí hubo advertencias...

Interesante, interesantísimo video acerca del desarrollo de la actual crisis financiera en EEUU...

Doquesis: Nuestro lugar para el Segundo Taller "Finanzas para Todos"

A muchos les extrañaría por qué no habíamos colocado el lugar de realización de este segundo taller, y la razón es que estábamos en conversaciones con Doquesis Asesores quienes están por inaugurar espacios para la realización de cursos y talleres (valga la publicidad). Ya hay luz verde, por lo que Doquesis será el lugar definitivo de éste y esperamos que sea el de muchos otros talleres.

Así que la cita es este sábado 24 de octubre en las salas de Doquesis a partir de las 9:00 AM. La dirección exacta la encuentran en este link.

Y otra vez sobre la deuda venezolana

Seguimos con la discusión sobre la deuda, ya que ya contamos con diferentes perspectivas y anexaremos los comentarios de Alejandro Grisanti que publicó El Universal. Domingo Sifontes tuvo a bien realizar una importante aclaración a la comparación de nuestra deuda per cápita con la de Estados Unidos:

"Creo que tu comparación de deuda per cápita es válida, sin embargo, es sólo eso: UN NUMERO, sobre todo si entendemos las grandes diferencias de las economías norteamericanas y venezolana, en términos de tamaño(magnitudes) y de funcionamiento, en este sentido, creo que lo importante es preguntarse: dadas las opciones que tenía el gobierno, cuál era la menos costosa? es decir, el endeudamiento, a pesar que muestre cierto margen como tú dices, es la mejor opción?, en realidad creo que no porque por más que el ratio de deuda no sea tan alto, resulta que en el mediano plazo las consecuencias se verán"

Totalmente de acuerdo con Domingo, tanto en las consideraciones que hay que tomar para comparar ambas deudas, y de lo inapropiado del endeudamiento como decisión del ejecutivo. Mi intención era acalrar que los niveles de deuda no son tan altos como algunos se imaginan, pero esta posición no está reñida con otra que tengo y tiene que ver con que, en mi opinión, no era necesaria tanta deuda, de hecho pudimos haber cancelado buena parte de la que teníamos aprovechando el momentum de los precios del petróleo.

Alejandro Grisanti tiene frases elocuentes en su entrevista a El Universal:

"Venezuela es el país emergente que más deuda ha emitido en lo que va de año, hablamos de 11 mil millones de dólares, incluyendo la emisión de Pdvsa que está en curso, y nuestro estimado es que la deuda total del país va a aumentar 50% este año, desde 65 mil millones de dólares hasta 100 mil millones de dólares"

No podría estar más de acuerdo, la aceleración en el ritmo de endeudamiento es el punto preocupante. Acá lo aclara cotundentemente:

"El nivel de deuda venezolano es aceptable, la tendencia es preocupante. Si comienzas a endeudarte a un ritmo de 50% interanual los indicadores se deterioran. Si tomamos como referencia el tipo de cambio oficial, la deuda va a elevar su peso en la economía desde 20% del PIB hasta 30% este año. Un nivel de 40% ya encendería algunas luces de preocupación en los mercados. "

Como aclara Grisanti, el problema es que el gobierno ha emitido los bonos para intervenir en el mercado paralelo. Acuérdense que bajo la Ley de Ilícitos Cambiarios, la única forma de transar instrumentos en otra moneda distinta al bolívar es a través de títulos emitidos por la nación.
Si continuas utilizando la deuda para bajar el tipo de cambio, el Gobierno va a necesitar de más endeudamiento.

"Si continuas utilizando la deuda para bajar el tipo de cambio, el Gobierno va a necesitar de más endeudamiento"

"... en un esquema de cero comunicación con el mercado y eso tiene consecuencias importantes. Los inversionistas comienzan a preguntarse hasta cuánto va a llegar el endeudamiento y cómo en cualquier otro mercado, en la medida en que aumentas la oferta y hay una demanda que permanece estable, el precio de los papeles tiende a caer y el riesgo país termina afectándose".

No cabe duda que estamos cerca de niveles críticos en materia de deuda y toda la discusión que hemos tenido en estos días creo que ha contribuído a ofrecer mejores perspectivas a todos los lectores.

Fuente: http://www.eluniversal.com/2009/10/20/eco_art_la-tendencia-de-la_1619572.shtml

Más sobre la deuda... Oigo sus opiniones!!!

Hoy El Universal sacó un excelente artículo sobre los últimos movimientos de la deuda pública venezolana. En él intervienen personas a quien respeto muchísimo como Miguel Octavio de BBO y Alejandro Grisanti de Barclays Capital.

Miguel Octavio comenta acerca de las últimas emisiones:

"...los fondos de inversión que compran bonos venezolanos son limitados y están atragantando al mercado".

más adelante señala:

"estamos cerca de la saturación. Si efectivamente Pdvsa emite los bonos por 3 mil millones de dólares creo que no se podrán emitir más por largo tiempo"

Hecho con el que estoy totalmente de acuerdo.

Por si parte Alejandro Grisanti opina que:

"...no hay mucho espacio para continuar emitiendo deuda, para el mercado no es fácil digerir la oferta, más cuando se trata de un país que no dice claramente cuáles son las cuentas fiscales y no tiene ninguna comunicación con el mercado salvo anunciar que va a disminuir al dólar paralelo"

Y más adelante dice algo que empieza a preocuparme seriamente:

"...la deuda total de Venezuela se ubicaba a comienzos de año en 65 mil millones de dólares y culminará 2009 en 100 mil millones de dólares".

En el artículo mencionan:

La mayoría de los bancos de inversión estima que en relación con el tamaño de la economía la deuda venezolana no es desmesurada, sólo representa 20% del PIB.

No obstante, este cálculo se realiza al tipo de cambio oficial de 2,15 bolívares por dólar. Si se hiciese al tipo de cambio paralelo el peso de la deuda respecto al tamaño de la economía ascendería hasta 60% del PIB.

La estimación del PIB con dólar oficial o permuta es todo un punto a discutir y existen argumentos válidos de ambos lados. Les confieso que la aseveración de Grisanti sobre la cantidad de deuda, US$ 100.000 millones, en la culminación de 2009 me lleva a reevaluar mi posición sobre el nivel de deuda. No llega a alarmarme, pero sí me lleva a enfocarme en esta variable con más atención.

Les dejo la siguiente gráfica que encontré en Wikipedia de la relación Deuda-PIB (Debt-GDP). Esta vez si necesito sus comentarios...

Fuente: http://www.eluniversal.com/2009/10/16/eco_art_el-pais-comienza-a-a_1613801.shtml

Liquidez Monetaria - Reservas Internacionales en Venezuela (2 de Octubre de 2009). Edición Especial

No es mi costumbre colocar dos gráficas de Liquidez Monetaria - Reservas Internacionales con tan poco tiempo de diferencia, pero el comportamiento extraordinario de la liquidez hace obligada otra referencia. Para el 2 de octubre de 2009 el Banco Central de Venezuela reportó que la liquidez monetaria alcanzó BsF. 241.436 millones, un aumento de 9% con respecto a la semana anterior; mientras que las reservas internacionales retrocedieron 0,2% y se ublicaron en US$ 33.346 millones. Esta relación deja al dólar implícito en 7,24 lo que representa un máximo histórico. Si el BCV llegara a transferir nuevos fondos al Fonden, esto incidiría en más debilidad para nuestro bolívar fuerte.

Este nuevo evento me permite asegurarles que los niveles del mercado permuta son más que atractivos y seguro lo que percibo yo también lo estarán percibiendo los grandes actores del mercado cambiario.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Foro Interactivo de Ecoanalítica

El miércoles 21 de octubre la empresa de análisis económico y financiero Ecoanalítica realizará un foro el cual fue titulado de manera original:

Subió el Petróleo...

¿Saldrá el Sol?

¡No habrá tormenta ni chaparrón!

Ustedes saben que pocas veces recomiendo eventos o foros en este blog, y si lo hago en esta oportunidad es porque estoy convencido de la utilidad para todos los que me siguen. Personalmente he constatado la seriedad y el talento de las personas que allí laboran. En estos momentos en los que la incertidumbre y la volatilidad parece reinar, considero que es una inversión con un alto rendimiento en el futuro.

Estos son los ponentes y los temas a desarrollar:

• Buenas Noticias. Alejandro Grisanti

• ¿Cambios en el Control de Cambio? Perspectivas Económicas 2.010. Asdrúbal Oliveros

• Tendencias del Consumo y Perspectivas Políticas 2.010. Luis Vicente León

• Visión sobre el Futuro Económico de Venezuela y el Mundo. Dr. Jorge A. Giordani

• Luz al Final del Tunel. ¿Es una Salida o un Tren que se acerca?. Ángel Oropeza

El evento se realizará en el Salón Naiguatá del Hotel Tamanaco el día 21 de Octubre de 7:45 am a 1:00 pm

Segundo Taller "Finanzas para Todos"

El sábado 24 se realizará el segundo Taller "Finanzas para Todos". Escribo este post ya que personas me han dejado comentarios pidiendo información al respecto. Acá les dejo la promoción. Si necesitan alguna otra información, por favor escríbanme a cursos@visiondeinversion.com

Mis comentarios sobre la Deuda Pública en Venezuela

Este es un asunto que causa alarma en los venezolanos y muchas veces es utilizado por analistas para ganar titulares y exposición mediática. Lo primero que quiero transmitirles es mi apreciación sobre la dinamica de la deuda pública en Venezuela y terminaré con mi opinión sobre los niveles de deuda actuales.

Venezuela se puede endeudar internamente y externamente. La deuda interna es en BsF y se realiza a través de diferentes instrumentos como los bonos DPN (Deuda Pública Nacional), esta deuda no está sujeta a default y son considerados como los activos libre de riesgo de cada país, hecho que resulta lógico porque siempre queda como último recurso la emisión de dinero orgánico para cumplir con las obligaciones. La deuda externa puede estar en diferentes monedas, Venezuela principalmente lo hace en US$, y también puede adquirirse a través de instituciones financieras extranjeras (vía muy común para los años 70 y 80) o también a través de deuda soberana como lo fue la emisión de los recientes bonos soberanos, los globales, etc. Estos bonos emitidos en monedas diferentes monedas distintas al BsF están sujetos a default, como lo hicieron los argentinos durante el gobierno de Nestor Kirchner. Es por ello que muchos de ellos se cotizan a un precio lejos y por debajo de su precio nominal, ya que los inversionistas saben que son papeles o instrumentos que conllevan un riesgo considerable por lo que sólo le resultan atractivos a descuento.

Resulta obvio que debemos monitorear los dos tipos de deuda pública. Un exceso de deuda pública interna puede ser reflejo de un continuo un financiamiento de déficits presupuestarios lo que podría afectar en el futuro el sano crecimiento de la economía. Por otro lado, un exceso de deuda externa, podría poner en peligro nuestras reservas internacionales si el servicio de dicha deuda llegara a comprometer una parte considerable de éstas. ¿Cuál es la realidad de la deuda pública en Venezuela? ¿Es realmente un problema de peso actualmente?. Muchos de los que me siguen saben que mi posición es que la variable deuda no representa un problema por ahora. Quizás es posible criticar el reciente aceleramiento de su crecimiento y que podría llegar a representar un problema en el futuro, pero no es posible criticar los niveles actuales. Me explico con números, para el cierre del segundo trimestre de 2009 el valor nominal de la deuda pública externa rondaba los US$ 48.000 millones, lo que nos deja como estimado unos US$ 1.700 per cápita estimando que somos 28 millones de habitantes. La deuda pública interna para ese mismo trimestre alcanzó cerca de los 44.000 millones de BsF, lo que resultaría en 1.571 BsF por habitante y unos US$ 730 per cápita a una tasa de 2,15 BsF/$. Es claro que para muchos se nos hace difícil comparar si estos niveles de deuda son elevados o no y para ello me permito mencionarles los niveles de deuda pública de EEUU. Ésta se estima para 2009 (la fuente es Wikipedia) en US$ 12.800.000.000.000, y tienen una población cercana a los 308 millones lo que nos indica que son más de US$41.000 por habitante de EEUU. Hay otro factores para tomar en cuenta como el tamaño de la economía, pero la diferencia es clara y puede servirnos de referencia, US$ 2.430 vs US$ 41.000. Ustedes pueden formarse su opinión...

La deuda nacional externa e interna es manejable, muy manejable y creo que no es el foco de atención de crítica hacia el actual gobierno. Hay otras fallas más importantes y relevantes que sí requieren la atención, la crítica y las propuestas de los analistas.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Lo que fue Noticia hoy, 8/13/09, en el Mundo Financiero y Económico

En Venezuela:

• Más bonos, esta vez será PDVSA y por el orden de los US$3.000 millones.

• Ojalá esta deuda fuese emitida para veraderos planes productivos. En los últimos meses el ritmo de crecimiento de la deuda ha aumentado apreciablemente. ¿Se verá reflejada esta deuda en un mejopr flujo de caja futuro para la nación?
  

• El gobierno realizará la adquisición forzosa del Margarita Hilton. La voracidad de este gobierno no pareciera tener límites.
  

• Y quizás los precios petroleros se mantengan a niveles convenientes para nuestro país. OPEP: demanda mundial de petróleo crecerá en 2010.

• Panamazuela. El drama de tener que salir del país contra nuestros deseos.
  

• El Universal tiene un artículo sobre el fracaso de las sustitución de nuestras importaciones. Ese si es algo en lo que nos destacamos, importando.
  

• Y hablando de fracasos... El del control de la inflación de alimentos es otro de ellos. El atún, por ejemplo, subió 17% en los últimos tres meses. El mismo Giordani confiesa que será difícil contralarla en el 2.010, así que no hay muchas esperanzas. En un año electoral con poco crecimiento económico y con un gasto público considerable, por supuesto que no es sensato esperar una inflación por debajo de 30%.
  

Lo que fue Noticia hoy, 8/10/09, en el Mundo Financiero y Económico

En Venezuela:

• Decepcionante es la mejor palabra que puede definir la tan esperada rueda de prensa, realizada para aunciar las medidas económicas. Los siguientes puntos serán para detallar alguna de ellas.
  

• La generalidad y la ambigüedad dominaron durante la rueda de prensa. Comenzó Giordani mencionando los tres objetivos principales, uno, recuperar la senda de crecimiento económico, dos, mantener el nivel empleo y tres, luchar contra la inflación. Nada nuevo, porque son los eternos objetivos de cualquier gabinete económico
  

• Anunciaron planes para la producción de alimentos y la construcción, sin mayores detalles, sólo que crearán un fondo para dicho fin y que también se utilizarán recursos del Fonden y el Fondo Chino.
  

• Jalón de orejas para la banca del Estado. Deben dedicarse a la intermediación financiera y no a la inversión en títulos valores. Totalmente de acuerdo en este punto. La idea es que tanto la banca pública como la privada dedique más créditos al sector productivo. Según Merentes, las metas en tal sentido serán "consensuadas".

• No se espera un crecimiento significativo, pero si mejor que el de otras economías.

• Duras críticas al sistema capitalista y a las calificadoras de riesgo (aquí sí coincido), con loas a la Ferrari como constructora de carros. ¿Quién entiende?

• Para este año se esperan una inflación de 27%, cosa que es probable que logren. Para 2010 la meta es de 20% a 22%.

• Merentes busca “racionalidad en el mercado del dólar permuta” y espera que la brecha entre el dólar oficial y el del mercado permuta se encuentre cercana al 60%. Aquí no creo que lo logren, además, si dejan el oficial en 2,15 BsF/US$ y logran ese diferencial, les aseguro que es una opotunidad de oro para comprar verdes.

• Para terminar, habrá más emisiones de bonos, y no anunciaron mayores detalles. El precio de barril de petróleo para el presupuesto es US$ 40.

En el Resto del Mundo:

• Alcoa anunció buenos resultados y eso ayudó a la subida de las bolsas en EEUU.

• Sigue la discusión sobre el dólar. Muchos en Estados Unidos quieren que baje y otros tantos fuera quieren que suba. Acá más info.
  

Festival de gráficas de Inflación

Como saben el índice actual que sigue la inflación, INPC, se implementó a finales del año 2.007, eso conllevó a que el primer punto de inflación anualizada fuese enero de 2009. Para este mes es posible presentarles las gráficas de variación anualizada para los diferentes grupos, ya que contamos con puntos suficientes que puedan revelar interesante información sobre el alza de los precios. Aquí tienen las gráficas:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Inflación en Alimentos. Septiembre de 2009

Es cierto que se aceleró la subida de los precios en alimentos, pero considero que este hecho es circunstancial y se debió al ajuste de precios que el gobierno realizó a productos que se encontraban regulados. El índice de Alimentos se ubicó en 160,6 en septiembre de 2009, un 26,2% más que el mismo mes de 2008, y 3,3% más que en el mes de agosto de este año.

Muchas de las personas que me rodean me cuestionan que el aumento que ellos sienten es mucho mayor al que dicen las instituciones que llevan las diferentes estadísticas, y no les puedo negar que sea así, pero la metodología del INPC está referida a una serie de productos y lamentablemente es la cifra que debemos seguir. El otro camino que tenemos para estimar el alza de los productos de la economía, es a través del deflactor del PIB, pero lamentablemente es una información de frecuencia anual, así que tendremos que esperar hasta el próximo año para utilizarla.

La buena noticia es que si el gobierno continúa con un ritmo de gasto similar al actual, y además se logra mantener la brecha entre el dólar paralelo y el oficial, la inflación anualizada en alimentos también estará en el rango de 24%-28%, a pesar de la aceleración de los últimos meses.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Lo que fue Noticia hoy, 6/10/09, en el Mundo Financiero y Económico

En Venezuela:

• Como les comentaba ayer, sí hubo un aumento en la emisión de los Bonos, US$ 5.000 millones es el número. De manera contraria a lo que pensaba casi la totalidad de las órdenes fueron procesadas, pero todo ello ocurrió bajo un sospechoso ambiente en todo el proceso. Al parecer el requisito de tener los BsF necesarios para la compra de los bonos en cuenta, no fue tan estricta para todos. Miguel Octavio escribió un excelente post al respecto.
  

• La otra gran noticia fue la data de inflación pra el mes de septiembre. 2,5% sólo durante septiembre y 27,3% la anualizada. En este post del blog encuentra la info ampliada. Mi estimación a fin de año es que estará entre el 25%-28%.
  

• En este ambiente dominado por la emisión de los bonos, tenemos que las reservas y laliquidez se mantienen sin grandes cambios. El descenso del dólar permuta lo ha colocado a precios atractivos. Todo lo que esté en el rando 5,0 - 5,5 es muy bueno. Acá tienen gráficas.
  

• Y más de encuestas, Luis Vicente León revela que la poblacíon pobre dice haber vivido siempre con inseguridad. Lo que más le preocupa es el desempleo, la inflación y el desabastecimiento. Estos problemas son los que debilitan la relación Chávez-masa. A ver si los líderes de oposición cogen seña.
  

En el Resto del Mundo:

• El debilitamiento del dólar estadounidense es el tema en los mercados mundiales. Éste ha llevado a un alza de los precios de los commodities, incluyendo el oro el cual ronda máximos históricos. Hay intereses importantes que quieren ver al dólar en una dirección u otra. No si se sorprendan al mencionarles esto, pero al gobierno estadounidense le conviene una moneda débil.

• Las exportaciones de los países más pobres caen en 50% durante los primeros 6 meses de 2009, claro impacto de la desaceleración económica mundial. Acá más info.
  

• La Administración de Información de Energía (EIA por su sigla en inglés) de Estados Unidos elevó el martes su perspectiva de la demanda mundial por petróleo a finales del 2009, porque las economías de China y de otros países asiáticos empezaron a mejorar. La demanda de China e India por sí solas representan un piso seguro para este commodity. Así que olvídense de precios bajos para el petróleo. Link
  

• Prominentes economistas e inversionistas se mantienen escépticos tanto por la subida en los mercados financieros, como la salud de la economía mundial. Aquí les dejo un compendio de lo declarado por George Soros, Nouriel Roubini, Joseph Stiglitz y Christopher Whalen
  

Inflación en Venezuela (Septiembre 2009)

El índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) presentó un aumento de 2,5% durante el mes de septiembre y se ubicó en 155,1. La tasa inflación anualizada se encuentra en 27,3%, ligeramente superior a la del mes de agosto que fue de 26,7%. Por su parte la acumulada durante el 2009 es de 18,5%.

Lo que destaca de las cifras emitidas por el BCV es la aceleración de los precios del renglón alimentos. Estos subieron un 3,3% con respecto al mes de agosto, y su tasa anualizada quedó en 26,2%. Por otro lado, la agrupación de mayor inflación fue el del Servicios de Educación, el cual subió 9,1% durante el noveno mes del año.

Acá el festival de gráficas:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
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Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
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Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
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Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Liquidez Monetaria - Reservas Internacionales en Venezuela (25 de Septiembre de 2009)

No ha habido cambios significativos en los niveles de liquidez monetaria y reservas internacionales. Para el 25 de septiembre la liquidez se ubicó en BsF 221.491 millones y las reservas por su parte alcanzaron 33.410 millones de US$. El tipo de cambio implícito (liquidez entre reservas) está cerca de los 6,63 BsF/US$. Hay varios signos positivos en esta data, uno, la estabilidad de los precios del petróleo se ha visto reflejada en el comportamiento de las reservas internacionales y esperamos que no haya otro desembolso hacia el Fonden para que éstas no se vean perjudicadas, dos, la liquidez no ha aumentado a un ritmo preocupante y creo que esto ayudará a liberar un poco las presiones inflacionarias.

Por otro lado, y teniendo en cuenta tipo de cambio implícito (liquidez-reservas) los niveles tanto de la emisión de bonos como los del (antes innombrable) dólar permuta lucen muy atractivos. Lo que esperamos el permuta permanezca cierto tiempo en este rango, lo que indudablemente beneficiará a todos los que de una u otra forma tenemos que adquirir productos que son importados por esta vía.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Lo que fue Noticia hoy, 5/10/09, en el Mundo Financiero y Económico

En Venezuela:

• Se habla del aumento del tamaño de la emisión de Bonos Soberanos. La demanda fue de $9.000 Millones y la emisión es de "sólo" $3.000 Millones. Muchas órdenes quedarán afuera. ¿Se irán al permuta?
  

• Estiman que el pago al personal cubano en Venezuela se encuentra por el orden de $5.600 millones durante el 2008. No cabe duda que exportan servicios y mejo0r aún en un "mercado" en el que no tienen competencia y las cuentas son difíciles de realizarle contraloría.
  

• La salud es foco de atención del gobierno. Ayer el Aló (Cadena) Presidente fue dedicado al particular. Como persona que alguna vez estuvo involucrado en el mantenimiento de equipos del sector salud, les digo que la inversión en infraestructura hospitalaria es más que necesaria.

• Hablando un poco de encuestas, una de Seijas para fines de agosto nos dice que el 58% aprueba la gestión de Chávez, pero un 64% quiere que se vaya en el 2012 o antes. Parece que la lecturaes : Chavez gracias, pero ya no te queremos eternamente en el poder.

• Por su lado Datanálisis revela que el 66,7% del estrato E cree mejor vivir donde se respeten todos los derechos y la libertad aunque hayan algunas desigualdades. Importante porque indica que nos queda algo de nuestro ADN democrático.
  

En el Resto del Mundo:

• Chile es el líder de la región en el Índice de Desarrollo Humano. Venezuela avanza 4 puestos y se ubica en el puesto 58. Mas info acá.
  

• México: prevén inflación de 0,53% en septiembre.

• Ofrecen a Argentina emitir bono por US$ 1.000 millones. Al parecer están buscando llevar la tasa de dicho bono a 10%. No creo que se les haga fácil al contar con un default reciente en su historial.

• El FMI por su parte dice que los gobiernos fuertes de Latinoamérica deben alistarse a moderar su gasto. Mas info aquí.

• Los salarios en Estados Unidos se estancan y Stitglitz advierte sobre una futura deflación. El panorama se complica ya que la Reserva Federal no tiene margen para bajar aún más las tasas por lo que ha optado por lanzar dinero a la calle de una forma poco tradicional. Esto no parece estar dando el resultado esperado, ya que los consumidores están tratando de limpiar su balance general, es decir están tratando de rebajar su proporción de deuda y su consumo está más cercano a lo que en realidad pueden financiar. El desapalancamiento se está viviendo en diferentes instancias de la economía estadonuidense

• Y por último, los consumidores de EEUU parecen tener nuevos hábitos en sus consumos. Acá una interesante infografía.

• Roubini dice que las bolsas de Estados Unidos han subido demasiado en sus precios, demasiado pronto, demasiado rápido. Hay que ser cuidadosos con una posible corrección.
  

Lo que fue Noticia hoy en el Mundo Financiero y Económico

En Venezuela:

• Al parecer la asignación de cupos de la emisión de bonos no es prometedora. Demasiada demanda.

• Gobierno venezolano completó compra de Lafarge. Como cuestionaría Angel Alayón, ¿está agregando valor económico esta nueva nacionalización?

• FMI: Venezuela es la única nación latinoamericana cuyo PIB seguirá cayendo en 2010. Claro, también seremos el único país con inflación de dos dígitos de toda la región.
  

• La canasta alimentaria reportada por el INE casi a la par del salario mínimo. La carrera continúa. Mas info acá.

• Somos varios los que opinamos que la deuda pública externa es manejable y saludable en proporción a nuestro PIB. Lo que preocupa es el ritmo de crecimiento. "En cinco semestres la deuda externa pública aumentó 81,6%"

• ¿El Capitalismo es el demonio?. Una corta entrevista a Michael Moore.
  

En el Resto del Mundo:

• El Fondo Monetario Internacional (FMI) mejora las proyecciones para América Latina. La región decrecerá 2,5% este año, pero teomará la senda del crecimiento en el 2.010, año en el que crecerá un 2,9%. Brasil estará a la cabeza de la recuperación. Link

• Se recupera calidad crediticia en América Latina, que seguro viene de la mano del mejoramiento de las expectativas de crecimiento para la región. Link.

• El desempleo en Colombia aumenta a 13,1% durante el mes de agosto 2009. Link

• Colombia: inflación sería de 0,1% en septiembre. Se nota que son más disciplinados en materia monetaria.
  

• El índice que mide la actividad de manufactura en EEUU (ISM Factory) se ubicó en 52,6% para el mes de septiembre. Cualquier lectura por encima de 50% denota expansión, pero los mercados se mostraron decepcionados ya que la cifra es menor a la que anticipaban, 54%. Acá la info.

• Buenas noticias del lado de la construcción en EEUU. Se elevó el gasto de la construcción (mas info aquí) y las viviendas de segunda mano pendientes de venta aumentaron un inesperado 6,4% en agosto, link.
  

• El consumidor estadounidense en problemas. Los índices de morosidad en los diferentes créditos han ido en aumento, en especial las tarjetas.

• Los inventarios de gas natural en EEUU al alza, lo que alimenta a los que argumentan que la actual recuperación es más débil de lo que la mayoría imagina. ¿Si la actividad está repuntando no se debería estar utilizando más gas?

• Las bolsas en EEUU bajo presión. Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq pierden 2,09%, 2,58% y 3,06% respectivamente.
  

Canasta Alimentaria y Salario Mínimo a la par

El Instituto Nacional de Estadística (INE) ubicó a la canasta alimentaria para el mes de agosto de 2009 en BsF 954,3 lo que representa un aumento de 2,06% con respecto al mes de julio.

No tenemos disponible la data para el mes de septiembre, mes en el que se efectuó el último aumento de salario, pero es sensato suponer que para dicho mes ambas variables estén a la par. Si no se preveen otros ajustes de salarios en el futuro cercano, lo que presenciaremos es un distaciamiento del valor de la canasta del salario mínimo, es decir, nuevamente la carrera precios vs salarios sería dominada por los primeros, hecho que lamentablemente ya no nos sorprende.

Fuente: http://www.ine.gov.ve/
Elaboración Propia