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martes, junio 12, 2007

Sobre Burbujas!

El artículo de este link no tiene desperdicio.
Acá lo que más me llamó la atención y que habla sobre burbujas especulativas:

"One Down, Many Yet to Fall" headlines the midyear report in economist Gary Shilling's Insight Newsletter. America's headed into a perfect storm: "An unusual confluence of five forces in recent years created a virtual world of financial speculation that departed spectacularly from the real economic world, the 'grand disconnect' we've called it." The five forces of "runaway speculation" are:

* Global liquidity, fueled by the housing bubble, trade deficits and excessive corporate cash, all being recycled.
* Investors' sense of entitlement to "20% annual returns each and every year," fueled by a long bull market.
* Recent lack of volatility coupled with belief the Fed will "bail them out" has "desensitized many investors."
* Investor risk appetite: "Aggressively taking huge risks in a wide variety of speculation."
* And the "the insatiable American consumer" on a 25-year spending binge, borrowing long-term to spend today, driven by instant gratification while savings dropped from 12% to zero.

Shilling still sees subprimes triggering the meltdown. But like Bernstein, Bookstaber and Grantham, he also feels the speculative excesses of the private equity deals may beat subprimes to the punch: "Just as the U.S. housing bubble is bursting, speculation elsewhere will come to a violent end, if history is any guide. Some astute pioneers, including Richard Bookstaber, who designed various derivative-laden strategies over the years, now fear that financial derivatives and hedge funds - focal points of today's huge leverage - will trigger financial meltdown."


Newton on Stock Market

"I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people"


jueves, junio 07, 2007

La burbuja inmobiliaria y el consumo en USA..

Siguiendo mi línea bearish sobre la economía de USA, creo que no he explicado mi posición sobre la explosión de la burbuja inmobiliaria y el consumo del estadounidense promedio. Como bien lo ha explicado el profesor Roubini en su blog, la mencionada explosión tendrá incidencia tanto en otros tipos créditos además de los inmobiliarios, así como en otros sectores de la economía. En los últimos años muchos estadounidenses habían solicitado créditos en base al patrimonio de sus respectivas viviendas (MEW, Mortgage Equity Withdrawal), este tipo de crédito ha ayudado a USA a mantener el crecimiento del consumo, que como saben representa a su vez 2/3 del PIB o GDP de ese país. Resulta que ese tipo de créditos ya no se están solicitando por el declive del mercado inmobiliario, y además se suma la pesada carga de cancelar deudas que son mucho más altas que el valor de la vivienda; esto afectará, o mejor dicho, está afectando las ventas de los principales retailers en USA. En mi opinión hay que seguir muy de cerca el comportamiento de la economía en general, para ver quienes estaban en lo correcto, los optimistas (soft-landing) o los pesimistas (hard-landing)