El patrón iniciado hace unos meses se mantiene. El crecimiento de la liquidez monetaria es mayor al crecimiento de las reservas internacionales, esto ha llevado al dolar implícito a otro máximo histórico y por primera vez esta relación supera los 7,00 BsF/$. Con la reciente recuperación parcial de los precios del petróleo erea lógico que el nivel de reservas aumentara un poco, pero la agresiva política de expansión monetaria hizo que la liquidez alcanzara el asombroso nivel de 211.000 millones de BsF, amliando aún más la brecha Liquidez-Reservas. Resulta claro que la política es inyectar dinero al sistema para contrarrestar los efectos de la desaceleración de la economía, medida que es utilizada en la mayoría de los países; pero veo que en nuestro caso está agravando los desiquilibrios estructurales de nuestro sistema económico. Para mí el actual sistema cambiario es insostenible sin realizarle cambios significativos y creo que el presente escenario confirma mi posición. Lo único que podría evitar una devaluación del Bolívar Fuerte es un aumento inusitado de los precios del petróleo.
martes, julio 07, 2009
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