¿Saben a qué ritmo se mueve el Dólar Permuta?

Antes de irme a descansar este fin de semana se me ocurrió realizar la relación del precio del dólar permuta versus los precios del petróleo durante los últimos dos años y el resultado ameritaba extender un poco más el día para poder dejárselas.

No puedo aventurarme a sacar conclusiones o análisis complejos, pero lo que se me viene a la cabeza es la dependencia que tenemos del petróleo y de sus precios en múltiples ámbitos de nuestra economía, cosa que pareciera aplicar para el dólar permuta el cual presenta un comportamiento inverso casi perfecto frente a los precios del petróleo durante los últimos dos años. Oigo sus opiniones....

El Salario Mínimo Real del Venezolano. Tres Escenarios

A raíz de mi último post sobre el salario mínimo real, decidí plantear dos nuevos escenarios inflacionarios para que cada uno de ustedes estime el impacto que va a tener el alza de los precios a lo largo del año. Acá les presento las gráficas de cuánto fue y va a ser en el 2010 el salario mínimo real a BsF actuales, para una inflación hipotética de 45%, 30% y 55%:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración y Cálculos Propios

Para quienes se les dificulte un poco la lectura de las gráficas les recuerdo que todas están referidas al valor de BsF en la actualidad. Por ejemplo, en enero de 2008 con el salario mínimo de aquel momento, BSF 799, se compraba lo que hoy en día se compra con BsF 1.300 o lo que es lo mismo, el día de hoy tendrías que ganar BsF 1.300 para poderte comprar lo que te comprabas con BsF 799 en enero de 2008.

En cualquiera de los escenarios planteados, los próximos meses estaremos lejos de la capacidad adquisitiva que teníamos en enero de 2008 y los meses más duros del año 2010 serán agosto y diciembre. Una vez más el consejo tanto para personas y pequeñas empresas es que tomen las previsiones en estos primeros meses del año, porque el segundo trimestre luce difícil tanto en lo político como en lo económico.

Liquidez Monetaria - Reservas Internacionales en Venezuela (22 de Enero de 2010)

Para el cierre de la semana anterior ya aparece registrado el traspaso de $3.000 millones de las Reservas Internacionales al Fonden en la data que proporciona el BCV. Esta extracción y suponiendo que la liquidez monetaria se mantenga cerca de los BsF 231.000 millones dejaría al dolar implícito (M2/RRII) en 7,11 BsF/$.

Como se ha observado en los últimos años, los precios del dólar permuta siempre ha estado alrededor de esa relación M2/RRII y no extraña que las personas que acuden al permuta le parezca que los actuales niveles sean atractivos para adquirir dólares, limitando el efecto de las últimas de emisiones de Bonos Cero Cupón por parte del BCV. Se espera que para las próximas semanas se realice un segundo traspaso, el cual debería dejar al dólar implícito cerca de los 8,00 BsF/$

Les dejo las gráficas correspondientes:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Salario Mínimo vs Canasta Alimentaria en Venezuela

Hoy en el diario El Universal se encuentra una nota oportuna e interesante escrita por Suhelis Tejero, en la cual se trata la data de Canasta Alimentaria que suministra el Instituto Nacional de Estadística (INE). En ella mencionan que:

"De acuerdo a los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), el costo de la canasta alimentaria normativa se ubicó en diciembre del año pasado en 1.056,73 bolívares, lo que implica un incremento de 1,38% con respecto al mes de noviembre."

Si analizamos un poco, esos BsF. 1.056,73 superan los BsF 967,00 del salario mínimo actual y casi igualan el futuro nivel del salario mínimo una vez se haga efectivo el 10% anunciado para marzo, BsF 1.064,00. Claro, que si los precios de la canasta mantienen su actual ritmo de crecimiento ya para el mes de marzo el nivel de salario mínimo se encontrará, o mejor dicho se mantendrá por debajo de la canasta alimentaria. En la siguiente gráfica les presento el comportamiento del Salario Mínimo vs la Canasta Alimentaria junto a una proyección para lo que queda de 2.010. En esta proyección el salario mínimo está ajustado tomando en cuenta los aumentos anunciados y la canasta alimentaria tiene una ajuste partiendo de la estimación de un incremento de 35% en los precios de la canasta para el 2.010, estimado conservador si lo comparamos con el 45% que muchos economistas estiman para la inflación:

Fuente: http://www.ine.gov.ve/

Elaboración Propia

¿Cuáles son las incidencias de este comportamiento?

Si nuestro salario es ajustado al ritmo del salario mínimo, esta proyección corrobora nuestra conclusión sobre le salaro mínimo real en un artículo anterior, para finales de año nuestro sueldo nos rendirá mucho menos. Teniendo esto en perspectiva lo que conviene es ahorrar la mayor cantidad posible durante los primeros meses del año, para ello hay que afinar nuestros lápices y revisar cuáles de nuestros gastos actuales son prescindibles.

Por otro lado, si somos micro o pequeños empresarios debemos tener en cuenta que esa pérdida de poder adquisitivo lleva consigo una disminución en el consumo de la gente. Es sensato esperar un ambiente desafiente para los proximos meses y lo recomendable es ser creativos para que nuestros niveles de ventas sufran el menor impacto posible.

Si tienen dudas o quieren algunas recomendaciones adicionales pueden escribirme a hg@visiondeinversion.com

Termina el 1er Juego de Inversión Bursátil del Blog de Economía y Finanzas

Terminó esta primera experiencia con resultados positivos. Andrés Reggeti fue el ganador con un impresionante 25% de retorno, felicitaciones para él!!! En segundo lugar quedó GilbertoP y en tercer lugar edward.neciosup quienes también presentaron resultados destacados.

El próximo lunes anunciaré la fecha para el 2do Juego de Inversión Bursátil del Blog de Economía y Finanzas con un formato muy similar al que acaba de culminar, así que estén pendientes.

El Salario Mínimo Real del Venezolano. ¿Aumentado o Rebajado?

En la misma tónica de la devaluación-revaluación del presidente, nos toca analizar el presente y futuro del salario mínimo real del venezolano ¿Es un aumento-rebaja?

El viernes el presidente anunció un nuevo aumento de salarios el cual se realizará en dos partes, el primero de 10% en el mes de Marzo y el segundo de 15% en el mes de septiembre. Eso dejará al salario mínimo cerca de BsF. 1.223 (un 26,5% por encima del nivel actual) a partir de comienzos del noveno mes del año.

Producto de mis reflexiones sobre el anuncio durante el fin de semana, decidí elaborar una gráfica que reflejara el comportamiento del salario mínimo real durante los últimos tres años y una proyección de éste durante el año 2.010 asumiendo una inflación de 45% (el mejor de los escenarios para el doctor Maza Zabala). La gráfica está elaborada tomando como base los BsF actuales, para que los lectores puedan imaginarse mejor cuál era el verdadero valor del salario mínimo en el pasado y cómo será en el resto de 2.010. La gráfica deja resultados elocuentes y la presento a continuación:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración y Cálculos Propios

En lo personal el anuncio me preocupa, ya que buena parte de las medidas económicas tienen consecuencias inflacionarias, y los primeros meses del año, la mayoría de los venezolanos tendrá que cubrir todas sus necesidades con sólo 10% de aumento, y el aumento de 26,5% sólo podrá "disfrutarse" durante los últimos 4 meses del año. Deterioro es el mejor adjetivo que describe al comportamiento del salario mínimo real desde comienzos de 2008, año en el que éste alcanzó el equivalente a BsF 1.300 actuales. El proceso parece continuar a lo largo de 2.010 y no hay que ser un genio para darse cuenta que nuestro sueldo se hará más precario en los meses de agosto y diciembre.

Como mencioné hoy en el programa "El Primero del Día" de Luis Federico Torres, la recomendación es moderar el gasto y ahorrar lo más que se pueda durante los primeros meses del año, para que así podamos hacerle frente al duro fin de año que nos espera.

¿Los comerciantes deben ajustar sus precios ?

La decisión de ajustar el tipo de cambio por parte del ejecutivo ha desatado nerviosismo entre los consumidores ante el temor del traslado de ese ajuste a los precios de los productos. El gobierno también inició una campaña contra la especulación, alegando que los productos que hoy en día están en los estantes fueron adquiridos a tasa 2,15 BsF/$ por lo que un remarcaje no procedía. Surge la pregunta entre nosotros los consumidores ¿Deben remarcar los precios los comerciantes?. El presidente Chavez ha destacado la importancia de las matemáticas para una mejor comprensión del mundo, idea que compro. Así que saquen las calculadoras que vamos a echar números.

Imaginen a Carlos García, un comerciante que vende un producto A. El sabe que el inventario (en estante y almacén) que debe tener para que su negocio funcione, es de 10 piezas, y que su preveedor le vende esa mercancía a 100 BsF por pieza. El sabe que ese inventario le dura exactamente un mes y que tiene otros costos administrativos que equivalen a 100 BsF mensuales. Veamos como le va a Carlos en un mes de actividad económica en este mundo simplicado.

• Vende las 10 piezas esperadas a un precio de 130 BsF/Pieza. Ventas totales 1.300 BsF
• Tiene que pagarle al proveedor a final de mes para que éste le entregue las 10 piezas nuevas para la venta del mes entrante. El costo total sería de 10 piezas por 100 BsF/pieza, es decir, 1.000 BsF para el proveedor
• Carlos queda con 300 BsF de ganancia bruta pero todavía tiene que cancelar los otros gastos administrativos que equivalen a 100 BsF, así que su ganancia neta sería de 200 BsF, un 15,4% de sus ventas totales (200 BsF / 1.300 BsF)

Como pueden ver las ganancias de Carlos no son nada especulativas, pero qué pasa en este nuevo escenario en el que el proveedor le dice que el costo del producto A se duplica. ¿Que hace Carlos ahora?. Analicemos el escenario que recomienda el gobierno, es decir, que el inventario que tiene justo ahora, 10 piezas, lo venda con el precio sin ningún cambio.

• Vende las mismas 10 piezas esperadas a un precio de 130 BsF/Pieza. Ventas totales 1.300 BsF
• El proveedor le dice que debido a la nueva tasa de cambio, 4,3 BsF/$ lamentablemente el producto A duplicó su costo y el costo unitario nuevo es 200 BsF. Carlos sólo tiene los 1.300 BsF así que no puede cancelar la totalidad del despacho que son 2.000 BsF. Se sienta a meditar desconsolado ya que esos 200 BsF que se ganaba hace un mes son los justos para mantener su familia

Con estos números es posible apreciar que eso llamado "reposición de inventario" sí tiene un peso importante. Es oportuno y pertinente es explicar cuánto debe aumentar Carlos para mantener el margen de ganancia del último mes. Analicemos ahora el escenario en el que Carlos decide duplicar su precio de venta:

• Vende las 10 piezas esperadas a un precio de 260 BsF/Pieza. Ventas totales 2.600 BsF
• Tiene que pagarle al proveedor a final de mes para que éste le entregue las 10 piezas nuevas para la venta del mes entrante. El costo total sería de 10 piezas por 200 BsF/pieza, es decir, 2.000 BsF para el proveedor
• Carlos queda con 600 BsF de ganancia bruta pero todavía tiene que cancelar los otros gastos administrativos que equivalen a 100 BsF, así que su ganancia neta sería de 500 BsF, un 19,2% de sus ventas totales (500 BsF / 2.600 BsF)

Si Carlos duplica el precio de venta estaría castigando al consumidor más de la cuenta, así que lo más sano desde el punto económico es que recalcule el precio de venta para que el margen de ganancia se mantenga según el volumen de ventas del mes. Ese número sería aproximadamente 248,2 BsF, cerca de un 91% de aumento. Incluso si lo que quiere Carlos es mantener sus 200 BsF de ganancia sin importarle la relación Utilidad Neta-Ventas, el precio de venta que debería colocar es 230 BsF, un 77% por encima del precio anterior.

De todo esto pueden sacar dos conclusiones. Uno, la política de ataque a los comerciantes por ajustar los precios me parece injustificada y hasta fútil porque en algún momento esos inventarios de la discordia se acabarán y los nuevos entrarán al mercado. Dos, los empresarios deben analizar muy bien la incidencia del aumento de los precios de sus insumos, materias primas o productos para la venta en su estructura de costos, porque como vimos, el traslado del aumento no es tan evidente como a veces pensamos.