Sobre el comportamiento del dólar...

Desde hace días vengo pensando en que el comportamiento del dólar se parecía al comportamiento de las monedas de los países emergentes, y que en algún momento los estadounidenses y demás poseedores de dólares acudirán masivamente a defender sus ahorros en una moneda fuerte (claro, el Euro es lo primero que viene a la cabeza), de la misma forma en la que lo hemos hecho los venezolanos en las últimas décadas.

En un artículo de Benn Steil en el Financial Times encontré estas líneas:

The dollar is looking more and more like a typical developing country’s currency, with long-term market interest rates, crucial to determining borrowing and investment behaviour, climbing as the Fed pushes hard in the other direction.

Si logran acceder al artículo recomiendo su lectura...

Fuente: http://www.ft.com/

El Apalancamiento en las Instituciones Financieras de E.U.A.

La actual crisis financiera dejará el escenario servido para la discusión sobre un nuevo marco de regulación y supervisión que ayude a evitar futuras crisis. Ahora resulta evidente que el actual marco no pudo lidiar eficientemente con el complejo mundo de los derivados financieros, en el que muchas mentes brillantes y llenas de avaricia lograron crear un mecanismo de riqueza rápida basada en un sistema pernicioso conformado por Bancos de Inversión, Hedge Funds, Calificadoras de Riesgo y Generadores de Créditos Hiipotecarios entre otros. Dos puntos importantes observo en todo este juego: uno, es el pésimo manejo del riesgo en todas las instancias; dos, es el alto grado de apalancamiento de muchos de los participantes. En la siguiente tabla pueden observar a algunas de las instituciones financieras separadas por grupos dependiendo de su labor financiera, su nivel de pasivo, de capital (equity) y la relación de dólares de pasivo por dólar de capital (equity), una forma de medir el apalancamiento financiero:


Fuente: http://finance.google.com/
Nota: Los datos fueron extraídos del último balance general disponible para el 22/04/08)

Un aspecto a destacar es que las instituciones que han presentado mayor cantidad de problemas en cada uno de los grupos, son aquellas con mayor grado de apalancamiento. Bear Stearns en los Bancos de Inversión, Citigroup en el grupo de conglomerados financieros, E Trade en Online Brokerages y Servicios de Inversión...

Por otro lado, el apalancamiento de todo el grupo Bancos de Inversión es apreciablemente elevado, por ellos no extraña que en este grupo haya aparecido la primera víctima, y podríamos esperar una profundización de la crisis en este sector. De cualquier manera, lo que queda en estos meses es seguir con dedicación como se desenvuelven los acontecimientos...

Inflación en Venezuela. (Marzo 2008)

En Venezuela tenemos una nueva metodología de cálculo de la inflación. Este hecho no me deja claro el posible error que estaríamos cometiendo al comparar la data histórica, antes de 2008, con la nueva. En mi opinión se estarían comparando y sumando peras y manzanas...
De todas maneras les dejo estas gráficas del comportamiento del nuevo IPC y la tasa de inflación anualizada:


Fuente: http://www.bcv.org.ve/
Elaboración Propia


Fuente: http://www.bcv.org.ve/
Elaboración Propia

PIB de Venezuela hasta el 2007

Estamos en el mes de abril y en la data que se puede bajar del BCV, todavía no se encuentra la del primer trimestre de 2008. De todas maneras aquí les presento la gráfica del PIB total y por sectores hasta el año 2007:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/
Elaboración Propia


Si revisan la gráfica, podrán notar que la mayoría de los datos de PIB de los peimeros trimestres de cada año, presentan una disminución comparado al trimestre anterior (cuarto), me imagino que tiene que ver con la forma de calcular el PIB. Para ver lo que realmente ha ocurrido habrá que comparar como se comportó el PIB del primer trimestre de 2008 con respecto al primer trimestre de 2007.

De todas maneras, la tendencia es clara hacia el alza... Pero resulta interesante analizar como ha sido el comportamiento de los componentes del PIB y esto lo haremos en futuros posts...

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Actualización y Fe de Erratas:

Revisando la data que tenía en mi hoja de cálculo, me percaté de errores en mi información fuente para la elaboración de las gráficas. Sin embargo, la forma y tendencia sí se conservan a pesar de no tener los valores correctos.

Acá les dejo una gráfica de PIB por trimestres con los valores correctos:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/
Elaboración Propia

Pido disculpas si alguna persona confió para algún propósito en la versión inicial del posts.

Como comentario final, les quería dejar mi estimación del PIB en Venezuela para el primer trimestre. Todavía no se ha publicado, pero considero que va a estar entre los 13,5 y 14 billones de Bs (Base 1997), tomando en cuenta la desaceleración estacional correspondiente al primer trimestre de cada año.

Venezuela es el país más feliz con $7000 per capita de PIB

Sí como lo leen, en un estudio realizado por Betsey Stevenson and Justin Wolfers, publicado en la columna de David Leonhardt del New York Times aparece la siguiente figura, la cual me parece elocuente:



Fuente: http://www.nytimes.com/2008/04/16/business/16leonhardt.html


Destaca que Venezuela es uno de los países más satisfechos del mundo, y que es el más satisfecho entre los países con un PIB per cápita alrededor de los $7.000. Claro, el paper tiene otro objetivo, el demostrar que el ingreso bruto por persona si se relaciona con los niveles de felicidad del país. El estudio vale el esfuerzo de una lectura más detallada...

Fuentes: http://www.nytimes.com/2008/04/16/business/16leonhardt.html

Liquidez Monetaria - Reservas Internacionales en Venezuela (Abril 2008)

Se mantiene estable la relación entre los niveles de Liquidez y Reservas Internacionales, pero ambas están estancadas en todo lo que va de año. Opino que el gobierno acertadamente no ha caído en la trampa de continuar con el pasado e inusitado crecimiento de la masa monetaria. Ojalá continúen manteniendola bajo control... Si logran hacerlo, la inflación será baja para los próximos meses. Veremos qué pasa...


Fuente: http://www.bcv.org.ve/
Elaboración Propia

Crocs!

Ya hace algún tiempo había escuchado de los zapatos Crocs, y en mi viaje de vacaciones a California (por lo que estuve sin postear por dos semanas) me decidí a comprarme un par por 30$. Los zapatos son HIPER-CÓMODOS y ponérmelos apenas llego a mi hogar se ha hecho costumbre. Coincidencialmente, la compañía recortaba sus resultados esta semana y éste es el resultado:



El día de ayer cayó cerca del 50%... Del Site de Marketwatch se puede encontrar este reporte realizado por By Adam O. Manzor

Crocs Inc. (CROX: crocs inc) lowered its first-quarter and 2008 full-year sales and per-share earnings forecast and its board approved the repurchase of 5 million shares. Shares in Crocs Inc. were halted at $17.79 at 4:43 p.m. EDT. The company fell 16 cents, or 0.9%, to $17.79 by the close of the regular session. The Niwot, Colo., footwear designer now expects to range from a first-quarter loss of 5 cents a share to earnings of less than a penny a share on revenue of $195 million to $200 million. Excluding the one-time charge of $16 million, or 13 cents a share, for the closure of the company's Canadian manufacturing operations, per-share earnings are forecast at 8 cents to 13 cents. Crocs had forecast first-quarter per-share earnings of 46 cents on revenue of $225 million. End of Story

Este es otro claro ejemplo que muchas veces un buen producto no necesariamente es una buena inversión. Krispy Kreme es otro de los ejemplos más emblemáticos....

Fuentes: http://www.marketwatch.com/; http://stockcharts.com/