Festival de Gráficas: Comercio al por Menor en Venezuela

Les dejo las diferentes gráficas de ventas al por menor de los diferentes sectores. Les tengo que hacer varias acotaciones:

1. Son índices y no es posible determinar el peso que tiene cada sector en las ventas totales en el comercio en Venezuela
2. La data de 2009 es hasta Junio

Disfruten y comenten:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Un ligero vistazo al Comercio y la Actividad Manufacturera en Venezuela

Gracias a un lector me animé a indagar un poco más sobre la data del Banco Central de Venezuela referente a las cifras actividad manufacturera y comercio de Venezuela. Por supuesto que esta nueva información lo que hace es corroborar lo que en la calle se escucha. La data mencionada se sigue a través de índices que tienen como año base 1997, es decir, que para ese año los índices tienen un valor de 100 , y las cifras de 2009 corresponden a las registradas hasta el nivel de Junio del presente año. Después de aclarar este punto, les comento que el índice correspondiente volumen de producción de la industria manufactura privada se ubicó en 114,5 , mientras que el índice de volumen de ventas de comercio al por menor registró 214,7.

Es cierto que la actividad manufacturera ha crecido desde el año de referencia (1997), pero ese crecimiento ha sido muy débil (14,5%) e inferior al crecimiento realizado por la población en ese mismo período (apróximadamente 25% desde 1997 hasta ahora). Tampoco el creciemiento de la manufactura ha estado acorde con el crecimiento del PIB ya que éste ha aumentado cerca de 40% en el período que mencionamos. El gran sector beneficiado con el boom petrolero ha sido el comercio. El comercio al por menor ha duplicado el volumen de ventas desde 1997, llevándose buena parte de la tajada correspondiente al ingreso petrolero. Puede ser que no fabriquemos nada y que nuestra producción esté deprimida en relación a la economía, pero sí vendemos y consumimos así sean productos importados con nuestro dinero que obtuvimos de nuestra renta, la petrolera.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Liquidez Monetaria - Reservas Internacionales en Venezuela (16 de Octubre de 2009)

En esta oportunidad les escribo para actualizarlos con las últimas cifras de liquidez monetaria emitidas por el Banco Central. Creo oportuno realizar este artículo ya que la liquidez volvió a niveles relativamente normales después de un aumento inusual de 9% durante el cierre de la última semana de septiembre de 2009. Esta noticia me quita una preocupación de encima, pero igual tendremos que seguir con detenimiento esta variable ante la nueva Ley que afectaría al Banco Central.

La liquidez monetaria se ubicó en BsF. 221.013 millones mostrando un descenso considerable, mientras que las reservas internacionales mostraron estabilidad y se ubicaron en US$ 33.175 millones en la semana que cerró el 16 de octubre de 2009. La relación de estas variables deja al dolar implícito en 6,66 BsF/$, lo que sigue indicando un precio atractivo para el permuta.

Les dejo las gráficas habituales:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Sí hubo advertencias...

Interesante, interesantísimo video acerca del desarrollo de la actual crisis financiera en EEUU...

Doquesis: Nuestro lugar para el Segundo Taller "Finanzas para Todos"

A muchos les extrañaría por qué no habíamos colocado el lugar de realización de este segundo taller, y la razón es que estábamos en conversaciones con Doquesis Asesores quienes están por inaugurar espacios para la realización de cursos y talleres (valga la publicidad). Ya hay luz verde, por lo que Doquesis será el lugar definitivo de éste y esperamos que sea el de muchos otros talleres.

Así que la cita es este sábado 24 de octubre en las salas de Doquesis a partir de las 9:00 AM. La dirección exacta la encuentran en este link.

Y otra vez sobre la deuda venezolana

Seguimos con la discusión sobre la deuda, ya que ya contamos con diferentes perspectivas y anexaremos los comentarios de Alejandro Grisanti que publicó El Universal. Domingo Sifontes tuvo a bien realizar una importante aclaración a la comparación de nuestra deuda per cápita con la de Estados Unidos:

"Creo que tu comparación de deuda per cápita es válida, sin embargo, es sólo eso: UN NUMERO, sobre todo si entendemos las grandes diferencias de las economías norteamericanas y venezolana, en términos de tamaño(magnitudes) y de funcionamiento, en este sentido, creo que lo importante es preguntarse: dadas las opciones que tenía el gobierno, cuál era la menos costosa? es decir, el endeudamiento, a pesar que muestre cierto margen como tú dices, es la mejor opción?, en realidad creo que no porque por más que el ratio de deuda no sea tan alto, resulta que en el mediano plazo las consecuencias se verán"

Totalmente de acuerdo con Domingo, tanto en las consideraciones que hay que tomar para comparar ambas deudas, y de lo inapropiado del endeudamiento como decisión del ejecutivo. Mi intención era acalrar que los niveles de deuda no son tan altos como algunos se imaginan, pero esta posición no está reñida con otra que tengo y tiene que ver con que, en mi opinión, no era necesaria tanta deuda, de hecho pudimos haber cancelado buena parte de la que teníamos aprovechando el momentum de los precios del petróleo.

Alejandro Grisanti tiene frases elocuentes en su entrevista a El Universal:

"Venezuela es el país emergente que más deuda ha emitido en lo que va de año, hablamos de 11 mil millones de dólares, incluyendo la emisión de Pdvsa que está en curso, y nuestro estimado es que la deuda total del país va a aumentar 50% este año, desde 65 mil millones de dólares hasta 100 mil millones de dólares"

No podría estar más de acuerdo, la aceleración en el ritmo de endeudamiento es el punto preocupante. Acá lo aclara cotundentemente:

"El nivel de deuda venezolano es aceptable, la tendencia es preocupante. Si comienzas a endeudarte a un ritmo de 50% interanual los indicadores se deterioran. Si tomamos como referencia el tipo de cambio oficial, la deuda va a elevar su peso en la economía desde 20% del PIB hasta 30% este año. Un nivel de 40% ya encendería algunas luces de preocupación en los mercados. "

Como aclara Grisanti, el problema es que el gobierno ha emitido los bonos para intervenir en el mercado paralelo. Acuérdense que bajo la Ley de Ilícitos Cambiarios, la única forma de transar instrumentos en otra moneda distinta al bolívar es a través de títulos emitidos por la nación.
Si continuas utilizando la deuda para bajar el tipo de cambio, el Gobierno va a necesitar de más endeudamiento.

"Si continuas utilizando la deuda para bajar el tipo de cambio, el Gobierno va a necesitar de más endeudamiento"

"... en un esquema de cero comunicación con el mercado y eso tiene consecuencias importantes. Los inversionistas comienzan a preguntarse hasta cuánto va a llegar el endeudamiento y cómo en cualquier otro mercado, en la medida en que aumentas la oferta y hay una demanda que permanece estable, el precio de los papeles tiende a caer y el riesgo país termina afectándose".

No cabe duda que estamos cerca de niveles críticos en materia de deuda y toda la discusión que hemos tenido en estos días creo que ha contribuído a ofrecer mejores perspectivas a todos los lectores.

Fuente: http://www.eluniversal.com/2009/10/20/eco_art_la-tendencia-de-la_1619572.shtml

Más sobre la deuda... Oigo sus opiniones!!!

Hoy El Universal sacó un excelente artículo sobre los últimos movimientos de la deuda pública venezolana. En él intervienen personas a quien respeto muchísimo como Miguel Octavio de BBO y Alejandro Grisanti de Barclays Capital.

Miguel Octavio comenta acerca de las últimas emisiones:

"...los fondos de inversión que compran bonos venezolanos son limitados y están atragantando al mercado".

más adelante señala:

"estamos cerca de la saturación. Si efectivamente Pdvsa emite los bonos por 3 mil millones de dólares creo que no se podrán emitir más por largo tiempo"

Hecho con el que estoy totalmente de acuerdo.

Por si parte Alejandro Grisanti opina que:

"...no hay mucho espacio para continuar emitiendo deuda, para el mercado no es fácil digerir la oferta, más cuando se trata de un país que no dice claramente cuáles son las cuentas fiscales y no tiene ninguna comunicación con el mercado salvo anunciar que va a disminuir al dólar paralelo"

Y más adelante dice algo que empieza a preocuparme seriamente:

"...la deuda total de Venezuela se ubicaba a comienzos de año en 65 mil millones de dólares y culminará 2009 en 100 mil millones de dólares".

En el artículo mencionan:

La mayoría de los bancos de inversión estima que en relación con el tamaño de la economía la deuda venezolana no es desmesurada, sólo representa 20% del PIB.

No obstante, este cálculo se realiza al tipo de cambio oficial de 2,15 bolívares por dólar. Si se hiciese al tipo de cambio paralelo el peso de la deuda respecto al tamaño de la economía ascendería hasta 60% del PIB.

La estimación del PIB con dólar oficial o permuta es todo un punto a discutir y existen argumentos válidos de ambos lados. Les confieso que la aseveración de Grisanti sobre la cantidad de deuda, US$ 100.000 millones, en la culminación de 2009 me lleva a reevaluar mi posición sobre el nivel de deuda. No llega a alarmarme, pero sí me lleva a enfocarme en esta variable con más atención.

Les dejo la siguiente gráfica que encontré en Wikipedia de la relación Deuda-PIB (Debt-GDP). Esta vez si necesito sus comentarios...

Fuente: http://www.eluniversal.com/2009/10/16/eco_art_el-pais-comienza-a-a_1613801.shtml