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martes, abril 17, 2007

Disculpas y algunos comentarios técnicos

Estaba de vacaciones las dos semanas anteriores y al ponerme al día tanto en el trabajo como en la universidad y en la blogósfera, me di cuenta de lo olvidado que tenía a este blog. El descuido tuvo sus conesecuencias que se pueden apreciar numéricamente en el contador de visitas, en especial en el renglón de Visitantes que repiten. Para todos pido disculpas, y para saldar un poco de deuda he cambiado un poco el formato del blog, actulizándolo a las nuevas plantillas que ofrece blogger...

Bueno, a lo nuestro. Estas últimas semanas todos los índices en USA, se han comportado como un verdadero Roller Coaster, incluyendo una caída importante a finales del mes de febrero, pero las acciones en general se han recuperado hasta llegar a niveles parecidos a los que tenían antes de la mencionada caída. Entretanto, la crisis de los morgage subprime explotó tal como lo había predicho el profesor Roubini y el asunto a discutir es si dicha crisis se mantendrá confinada en este tipo de créditos o si su daño se extenderá a los demás tipos. ¿Que pasará en las próximas semanas? Estamos comenzando la temporada de anuncios de resultados y será una buena guía de lo que esperan las empresas en el futuro próximo, y con respecto a las acciones hay algo que puede notarse en las gráficas que me llama la atención:


La observación que hago es que la recuperación que ha tenido el índice Nasdaq en el último mes y medio se ha logrado con un volumen mucho más bajo que el de la caída que mencionamos arriba, sin duda es una mala señal ya que indica que fue mucho mayor la cantidad de personas que quisieron salir de sus posiciones que las que han entrado en las últimas semanas. Habrá que esperar que quieren hacer los Big Boys una vez que se anuncien los resultados de las principales empresas. Para mi, It's no looking good



martes, febrero 27, 2007

Primeras evidencias...

Hoy la realidad se comienza a mostrar con su cara más fea, desde el punto de vista económico. Quizás la noticia que ocupó más espacio fue el desplome de las acciones chinas, lo cual hace crecer la interrogante si algo anda mal por aquellos lares orientales. Off the record, les repito que para mi opinión, se acabó la fiesta que consistía en que los chinos le prestaran a USA para que compraran sus productos, resulta claro ahora, que ésto no era sustentable. Pero más allá de los encabezados notociosos, la noticia que conlleva mayor importancia es el declive de 7.8% en el durable orders . Quizás sean malas noticias puntuales, pero tiene más probabilidad de que sean signos más claros del comienzo de la desaceleración-recesión...


martes, enero 09, 2007

Lo que los precios del petróleo pueden decirnos...

Después de unas vacaciones por los lados andinos, me reincorporo a mis labores cotidianas. Estoy en el comienzo de un nuevo trimestre de mi postgrado y por lo que puedo vaticinar mis labores de posteo se harán más difíciles que nunca. Pero igual "I'll do my best".
Hoy en la mañana los precios del petróleo han bajado considerablemente , y las razones que citan los medios es el inusual clima cálido y un posible exceso en la oferta de crudo. Mi opinión es que el precio refleja muchas otras causas o razones y entre ellas es un menor consumo mundial, no sólo por el clima cálido sino por una desaceleración de las actividades económicas, incluyendo la de la muy renombrada economía China. Muchas de las personas con las que he discutido este este hecho han manifestado su excepticismo, y muchos han refutado con muy buenos argumentos mi posición, pero de todos modos mantengo mi posición y creo que poco a poco se van manifestando signos que demuestran el verdaero estado de la economía y sólo el tiempo dirá o mostrará las evidencias. A groso modo puedo explicar cómo veo las cosas: La explosión de la burbuja inmobiliaria traerá o está trayendo consigo una desaceleración de la actividad económica de USA y también la disminución del ritmo de consumo del estadounidense promedio, situación coloca a la economía en un particular punto de debilidad debido a su gigantesco déficit fiscal ( por ello mucho de este año se pasará en medio de discusiones acerca de la debilidad del dólar). Claro, muchos pensarán que el daño sólo estará limitado a USA, pero veo que China ha dependido de las compras de USA para su crecimiento económico y si los estadouniudenses bajan su ritmo de gasto, indudablemente China no podrá mantener el crecimiento que ha tenido hasta ahora. Al caer China, muchos países lo seguirán, aunque creo que el daño no será apocalíptico, si será apropiado para ver las fallas estructurales de algunas economías. En toda esta situación el petróleo funcionará como un leading indicator por lo que el seguimiento de su precio nos guiará para explorar el estado de la actividad económica mundial.


jueves, diciembre 21, 2006

Créditos en Venezuela???

Como bien saben soy un fiel lector del blog del profesor Roubini, y en este post hace un análisis sobre la situación de los créditos para compra de vivienda en USA, y su preocupación sobre la aparición de los primeros problemas de pagos y ejecución hipotecarias. En Venezuela el auge del crédito también es increible, tanto por vía de tarjetas como la de préstamos en los bancos, la situación llegó a ser tal que ofrecían créditos para operaciones estéticas para las mujeres. Era de esperarse que la mayoría de los créditos aprobados eran para consumo y no para inversiones en ampliaciones de empresas y otras que pudiesen garantizar el aumento de la producción en el futuro (punto que puedo ampliar en post subsiguientes). La pregunta que me hago es cuán vulnerable es el sistema bancario venezolano a esta situación de créditos??? Investigaré y les prometo alguna visión personal.


martes, diciembre 19, 2006

Sobre mi posición y visión.

Este post inicialmente iba a ser una respuesta sobre un comentario del pana igpv247, pero lo extenso de ésta me obligó a transformarla en post.
igpv247,
Tienes razón en que mis post tienen un claro sesgo pesimista, y el tono es elaborado intencionalmente ya que lo que abunda en los medios tradicionales son los llamados "permabulls" y "goldilocks" encargados de dar la visión optimista sobre el estado de la economía. Personalmente me considero un "contrarian" por lo que me siento a gusto ofreciendo este tipo de visión a los que se pasen por el blog. Tengo que agregar que puedo estar super equivocado en mi posición, pero lo positivo es el aporte sobre las cosas que pueden estar funcionando mal. Por otro lado, mi visión refleja también una posible recesión más no una depresión económica; y al ser la primera mucho más suave que la segunda los efectos que puedan sentir tus amigos no pasarían de ser un ajuste de cinturón para la mayoría de los casos. A mi parecer el proceso no va a ser muy intenso pero si va a ser extenso en el tiempo, lo que obligará al gobierno de turno a efectuar cambios graduales que logren superar las fallas intrínsecas de la economía: el inmenso déficit fiscal, el reajuste del sector inmobiliario y el sistema financiero involucrado a éste, y como pruducto derivado de las mencionadas, la debilidad del dolar.


martes, diciembre 12, 2006

Humor sabio...

Creo que esta caricatura resume de buena forma la situación actual de la Economía:




viernes, diciembre 01, 2006

ISM Index

Este es el encabezado de CNNMoney.com justo el momento que escribo el post:
"BREAKING NEWS November ISM index fell to 49.5, lowest since April 2003, pointing to contraction in manufacturing. More soon."
Para los pocos lectores asiduos de este blog se deben imaginar que esto no es nada sorpresivo para mi entender. A mi pana Rafa lamento decirle que por ahora todo indica que la explosión de la burbuja sí está afectando otros sectores de la economía. La razón de esta influencia es lo que representa este tipo de industria en la economía total de cualquier país. Imagínense lo que causó la explosión de la burbuja de las dotcoms, que en su momento si era un auge si se quiere aislado y que involucró a sólo parte del sistema financiero. Para el caso de la construcción hay algunas variables que están viéndose mucho más afectadas, sólo nombro algunas: el número de puestos de trabajo es mucho más grande en la construcción que en las dotcoms, las industrias relacionadas con el sector también son más, prácticamente todo el mundo financiero tiene sensibilidad con lo que pueda ocurrir con este tipo de industria (esto si es un interesante caso de estudio), muchos ciudadanos comunes especularon con esta burbuja (los que viven en USA deben saber de "algunos" casos de este tipo), etc, etc. Así que reafirmo: I'm more bearish than ever...
Como saben el tema da para mucho, pero ya habrá tiempo de seguir deshojándolo. Por cierto, que el colapso de los mercados bursátiles parece que está por llegar...