Como suelo decir una gráfica habla más que mil palabras. Una vez emitidas las inflaciones de marzo de EEUU y Venezuela es posible estimar el dólar de equilibrio (Fisher) que considera el diferencial de inflaciones entre los dos países. Acá les dejo el comportamiento del dólar permuta, el implícito (M2/RRII) y el de equilibrio (Fisher) para el mes de marzo de 2.009:
Realizando algunas proyecciones para la inflación del mes de abril, la gráfica sería algo como esto:
Como lo he señalado en otras oportunidades, los desembolsos de las Reservas Internacionales al Fonden han ocasionado un daño considerable. Este hecho hace que el crecimiento de las reservas no vaya de la mano con el crecimiento de la liquidez, provocando una presión alcista sobre el permuta. Por algunos adelantos que Ecoanalítica ha hecho vía Twitter (@ecoanalitica) su reporte cambiario de este mes tiene un interesante trabajo de análisis sobre el rol y las posturas de Merentes y Giordani con respecto al tema cambiario.
1 comentario:
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