The Pursuit of Happiness

Este video trata de un estudio llevado por el Dr. George Vaillant en Harvard el cual ha durado 72 años. Must Watch


Fuente: http://www.theatlantic.com/doc/200906/happiness

Deuda Externa de Venezuela. Primer Trimestre 2009

Me faltaba por mostrarles los gráficos de las cifras de Deuda Pública Externa para el primer trimestre de 2009:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/
Elaboración Propia

Ustedes saben que en mi opinión los niveles de deuda externa de Venezuela son totalmente manejables, pero si el déficit en nuestra balanza de pagos continúa, esto podría deteriorar nuestra capacidad de pago y también podría hacer que la relación Deuda-Reservas se eleve a un punto alarmante debido a una posible disminución en nuestras reservas internacionales.

Quizás esta última idea resuma mi visión sobre la situación macroeconómica de Venezuela: Cifras aceptables, pero en continuo deterioramiento...

Como extra les dejo la mega tabla de datos de deudapública externa, exportaciones, importaciones, otras relaciones, etc...

Fuente: http://www.bcv.org.ve/
* Valor utilizado para deuda externa es el valor de mercado

Algo de Humor: Star Wars vs. Star Trek

No acostumbro a colocar cosas distintas a Economía y Finanzas, pero esta excepción es demasiado graciosa... Enjoy it!

Análisis sobre las Exportaciones de Venezuela

En este post me animé a analizar un poco más los datos correspondientes a las Exportaciones de Bienes de Venezuela los cuales tomé del informe de Balanza de Pagos emitido por el Banco Central días atrás. Les coloco las gráficas y más abajo los comentarios que tengo de ellas:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Si alguien dudaba del por qué de la escasez de dólares, las gráficas hablan por sí solas. El desplome de los ingresos que obtuvimos por exportaciones es más que dramático. Cabe apuntar un detalle muy importante, las cifras que se reportan en la balanza de pagos son nominales y las cifras que provienen del PIB son cifras reales (precios constantes de 1997) , es por ello que el desplome en estas gráficas es tan violento, ya que toman en cuenta caída estrepitosa de los precios del petróleo en los últimos meses...

Otro aspecto relevante es el pobre aporte de las exportaciones no petroleras. Nuestras exportaciones no petroleras han retrocedido en los últimos trimestres, y ahora representan apenas un 7,3% de las exportaciones totales de bienes. Hoy por hoy somos más mono-exportadores que nunca y esto representa un verdadero problema para la Venezuela del futuro: somos y pareciera que seremos petrólero-dependientes por unos años más.

Por otro lado, las importaciones de bienes superaron a las exportaciones, lo que para mí no representó ninguna sorpresa y evidencia la dependencia que tenemos de productos de afuera para satisfacer el consumo interno. Lo que espero para los próximos meses es una escasez importante de muchos productos, consecuencia directa de la pobre entrada de divisas de los últimos meses, por lo que el gobierno intentará ponerle un torniquete a las fuentes de salida de divisas.

En Venezuela, hasta los momentos, los efectos de la crisis económica han sido limitados, pero en mi opinión personal, los próximos meses serán un poco más duros para todos.

PIB de Venezuela. Primer Trimestre de 2009. Parte IV

En esta cuarta entrega sobre el PIB del primer trimestre de 2009 les dejo las gráficas de la variación anualizada del PIB por actividad económica. Les confieso que me sorprende gratamente que el sector de la construcción haya tenido un desempeño destacado en este primer trimestre, el déficit de vivienda en el país es grandísimo y espero que este ritmo se acelere mucho más. Los demás sectores se encuentran en recesión o muy cerca de ella...

• Manufactura: -1.08%
• Construcción: 3.62%
• Comercio: 0.43%
• Instituciones Financieras: -2.91%

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

PIB de Venezuela. Primer Trimestre de 2009. Parte III

Seguimos con el análisis de las cifras del PIB para el primer trimestre. A continuación les coloco el PIB clasificado por Sector Público y Privado. El PIB del sector Público ya se encuentra en recesión (0.43%), mientras el Privado mostró un pequeño crecimiento, 0,77%. Destaca la abrupta desaceleración del PIB del sector público, me crea bastante curiosidad si la tendencia de esta caída seguirá durante el próximo trimestre. Todo pareciera apuntar hacia esa dirección, por lo que espero una contracción para el segundo cuarto entre 1%-2%

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Economía japonesa se contrae 15,2%

Sí, 15,2% decreció el PIB japonés comparado con el primer trimestre de 2008. Acá tienen el detalle de la variación porcentual de sus distintos componentes

Fuente: http://econompicdata.blogspot.com/2009/05/japanese-gdp-crashes-hard.html

PIB de Venezuela. Primer Trimestre de 2009. Parte II

Como les prometí ayer, les dejo las gráficas del PIB para el primer trimestre de 2009. No es sorpresa la desaceleración y más cuando el resto del mundo pasa por serias dificultades económicas. A las personas que me rodean les comentaba frecuentemente que la crisis actual no nos pegaría tan fuerte como a otros países y los resultados del PIB parece confirmarlo. El gobierno se trata de atribuir un éxito en este aspecto, pero mi opinión sobre este desempeño "destacado" es que se logró gracias a que la caída de los precios del petróleo fue estrepitosa pero no lo hizo a niveles extremadamente bajos, y a esto se agrega la cantidad de recursos con que contaba el gobierno debido a la bonanza de meses atrás. Igual estoy ansioso de ver cómo nos desempeñamos en los meses venideros...

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

PIB de Venezuela. Primer Trimestre de 2009

Hoy en la tarde el BCV emitió el boletín con las cifras del PIB para el primer trimestre de 2009. Ya estaba fuera de la oficina, por lo que les comento las cifras y mañana les coloco las gráficas de rigor...

El PIB fue de 13.299.213 miles de BsF (a precios constantes de 1997) lo que representa un aumento de 0,3% comparado con los 13.259.026 miles de BsF del primer trimestre de 2008. El PIB Petrolero decreció en un (4,8% ) y el No Petrolero creció en un 1,3%.

No se si algunos de los "analistas" económicos se den cuenta de este detalle, pero esa cifra ya implica síntomas recesivos ya que ese crecimiento de PIB es menor al crecimiento de la población... Nada prometedores estos números. Mañana lo apreciaremos mejor en gráficas

Crisis Economica de Estados Unidos al detalle

Excelente gráfica obtenida via AP de la crisis económica en los Estados Unidos

Fuente: http://hosted.ap.org/dynamic/files/specials/interactives/_national/stress_index/index.html?SITE=YAHOO&SECTION=HOME

Si se preguntan el por qué los mercados colapsaron...

Esta gráfica habla por sí sola. En ella se muestra la evolución de las ganancias por acción, ajustadas por inflación, de las empresas que conforman el índice S&P 500


Esto explica por qué se alcanzaron los 666 puntos, pero la gran pregunta es qué va a pasar en el futuro... La recuperación será rápida y sostenida? Se mantendrán estos niveles de ganancia extraordinariamente bajos por un tiempo? Se recuperarán por un tiempo y volverán a caer como ocurrió en la década de los 40's?

Es imposible predecir, sólo nos queda seguir atentamente como se comportan los diferentes componentes de la economía ...

Seguimiento a los resultados de las estrategias

Hace unas semanas comencé a hacer públicas algunas ideas sobre trading e inversión. He decidido crear una sección llamada Estrategias de Especulación que está ubicaba en la parte derecha del blog, allí se colocará la lista de trades, los resultados y sus respectivos links. Les quería comentar dos cosas al respecto, uno, no todas las operaciones van a dar resultados positivos; dos, son sólo mis ideas sobre cómo aprovechar ciertas oportunidades que observo, no son consejos para trading e inversión, si esas ideas las hacen suyas me sentiré honrado, pero recuerden que puedo estar equivocado.

Para un futuro no muy lejano, crearé otra sección con vista a largo plazo, por lo que elaboraré un portafolio de inversión propio de este blog, seguiremos su desempeño y evaluaremos como nos comportamos con otros fondos de inversión y con el mismo mercado

Si estás interesado en aprender un poco más sobre el mundo bursátil no dejes de escribirme al mail de Visión de Inversión

Visión de Inversión

Hoy ha sido uno de mis días más activos en lo que posts se refiere, y no encuentro otra mejor forma que cerrar el día, que anunciar la publicación de la página web de mi empresa proyecto (ahora ya realidad): Visión de Inversión. El enfoque de la empresa es continuar ofreciendo servicios de educación y orientación financiera, pero ahora desde el punto de vista comercial. Para todos aquellos que estén interesados siéntanse en plena confianza de comunicarse a través del mail y el número telefónico que aparecen en el site. También les agradecería que corran la voz a sus allegados...

Quizás en las próximas semanas, también haga otro anuncio que tiene que ver con otro proyecto y el cual está más dedicado al mundo bursátil, específicamente enfocado a la asesoría y elaboración de portafolios de inversión personalizados

Cerrada nuestra posición corta

Como les mencioné la posición corta, siguiendo una estrategia de especulación, descrita en este post fue cerrada al final de la tarde. El resultado final de la posición fue una ganancia de $714 en los 7 días que la mantuvimos. Me alegra agregar esta ganancia a la que obtuvimos semanas atrás cuando utilizamos la estrategia de arbitraje...

Economía de los Yankees de New York

Ya he leído varios artículos sobre lo exagerado de los precios de las entradas al nuevo Yankee Stadium. De hecho, observen lo asombroso de la comparación de estas dos opciones:

Fuente: http://econompicdata.blogspot.com/

Infografía sobre la Crisis

Fuente: http://awesome.goodmagazine.com/transparency/usersubmissions/financialcrisis/cypher13/

S&P 500: Más de Análisis Técnico

En un post anterior les comentaba sobre una zona de soporte para el S&P 500 (840-850), analizado a través del ETF que simula sus cambios, SPY. Los mercados continuaron su rally y dejamos esa zona atrás, pero con el presente retroceso creo conveniente revisar ciertas líneas de soporte.


Ahora esa línea de soporte se encuentra entre los 880-890 puntos. Mi escenario ideal es que los mercados reboten un poco al llegar a estos niveles, para después seguir su corrección, pero igual sigo teniendo en cuenta esta premisa: los mercados no les importa lo que yo piense . Por esta razón estoy abierto a cualquier otro escenario que pueda presentarse.

Acuérdense que tenemos una posición en corto en el índice S&P 500, quizás la cierre para el final de la tarde, así que estén atentos para analizar el resultado que obtengamos...

Liquidez Monetaria - Reservas Internacionales en Venezuela (1ro de Mayo de 2009)

La liquidez monetaria alcanzó los 200.000 millones de BsF y su ritmo de crecimiento fue mayor al de las reservas internacionales, por lo que no extraña la subida del dólar permuta (6,78 BsF/$). Es probable que el escenario que temía esté manifestándose, es decir, un aumento de la liquidez para contrarrestar el desaceleramiento de la economía, pero a su vez desatando presiones inflacionarias. Ojalá nuestro gobierno no caiga en la trampa de imprimir dinero para crear un insostenible ambiente de tranquilidad y de aislamiento de la crisis mundial.

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Dólar Implícito vs Dólar Permuta (Mayo 2009)

El papel de China

Como complemento del post anterior les comento sobre mi visión del papel de China en la recuperación de la presente crisis. Si el gobierno chino decidiera estimular el gasto interno de esa nación, esto sin duda ayudaría a superar la actual crisis. Observen esta gráfica:

Fuente: http://www.ritholtz.com/blog/2009/05/china-consumer-spending-vs-savings/

La tendencia de los chinos en la última década ha sido a gastar menos y a ahorrar más. Esto va de la mano con los diferentes superávits en términos fiscales y en su balanza comercial, de hecho, el gobierno chino ha sido un comprador importante de los bonos estadounidense, ayudando a financiar el gran hueco deficitario de los estadounidenses.

Si la anterior tendencia se rompe y los chinos se dedicaran a gastar más, esta demanda de productos ayudaría a revivir las exportaciones de diferentes naciones y con ello veríamos un repunte de la actividad económica mundial. Este hecho también refuerza mi cambio de percepción sobre la actual recesión, sólo China puede hacer la diferencia en el actual escenario, por lo que hoy más que nunca tenemos que estar atentos de las noticias que provengan de esa nación asiática.

Mi opinión sobre los mercados

Cuando uno analiza asuntos económicos y financieros es inadecuado mantener posiciones inflexibles, ya que los nuevos eventos e informaciones se incorporan cambiando constantemente la realidad en la que nos encontramos. Les confieso que daba por sentado que el mínimo de 667 alcanzado en el S&P 500 no era el definitivo, y ahora mi opinión ha cambiado. Las acciones tomadas por el gobierno y por la FED representan esos eventos a los que hacía mención palabras atrás, y a esto se suma el brillante manejo de la psicología de masas que realizaron los CEOs de los bancos, Bernanke y Geithner. Ahora el sentimiento de los mercados parecen estar guiados por la siguiente frase:

Less Bad is the new good

Quizás veamos un retroceso en los mercados en las próximas semanas, pero este será una simple corrección del impresionate rally que presenciamos en las últimas semanas, y de ocurrir este escenario representará un excelente punto de entrada para diferentes acciones de empresas. Seguiremos atentos a los acontecimientos, pero todo parece indicar que se disipó bastante del miedo en los mercados financieros

A mis amigos del Doral, FL

Para los venezolanos es una triste realidad el fenómeno de la emigración. Con profundo pesar he observado y sufrido como excelentes profesionales, familiares y amigos se han ido de nuestro país en busca de una situación más promisoria, en busca de seguridad; muchos de ellos pensando en sus hijos primero que en ellos mismos.
Una buena parte de esos venezolanos están en Florida, más espécificamente en El Doral. Recientemente Forbes colocó a esta ciudad (town en este caso) como la segunda mejor para vivir en los Estados Unidos.

Doral is probably most famous for its world-class golf courses and resorts, but it's also a vibrant center of multinational importing and exporting businesses due to its proximity to the Miami airport. It ranks second for the number of sole proprietors running their own business and third for its share of young and educated workers. Thanks to the resort communities and high-end clientele, it also ranks toward the top for restaurants per capita.

Aprovecho este post para recordarles a todos aquellos que están afuera, que desde acá se les extraña y que al igual que ustedes esperamos que se presente un escenario en el que todos nos podamos reencontrar en nuestra querida Venezuela.

Fuente: http://finance.yahoo.com/real-estate/article/107039/Top-American-Towns-to-Live-Well;_ylt=An4d7ot8NEde5yh_9_K5aBJO7sMF

Los resultados del Stress Test

Ayer finalmente y después de dejar filtrar gran cantidad de información dieron a conocer los resultados de las pruebas de stress realizadas a los principales bancos de E.E.U.U. y en los que se muestra el capital requerido por cada banco para afrontar la actual recesión (Supervisory Capital Assessment Program, SCAP). Acá les coloco lo más relevante:

• Bank of America es el banco que necesita más capital, $33.900 millones, y para lograrlo venderán activos, emitirán $17.000 millones en acciones comunes y otras medidas no especificadas
  
• Wells Fargo necesita $13.700 millones
• GMAC por su parte necesita $11.500 millones
• Citigroup requiere $5.500 millones
• Morgan Stanley requiere $1.800 millones

Haré un comentario más extenso en el próximo post. Por los momentos les dejo la versión gráfica de la noticia...

Fuente: http://econompicdata.blogspot.com/2009/05/scap-results.html

Fuente: http://www.cnbc.com/id/30626486

Feliz Día Impar

Como buen fanático de los números impares (y también de los primos) les deseo a todos un feliz día. Tenía que postear esto y más cuando la fuente original es Greg Mankiw.... Lo particular es que los números impares son consecutivos (en el standard de E.E.U.U.) y es una de las seis ocasiones que se presentará este evento durante el siglo

Un poco de especulación

Ya en otro post utilizamos la teoría de arbitraje para generar unos $315 en una semana. Ahora utilizaremos una posición contrarian para realizar un poco de especulación pero con argumentos. Acá el diseño de la estrategia:

• El ejercicio lo realizaremos para una posición de $20.000
• El stop loss va a ser de 5%, es decir, si llegamos a perder $1.000 cerraremos la posición
• El mercado ha estado al alza de una manera impresionante así que asumiremos que éste corregirá, por lo que utilizaremos el ETF para una posición corta en el S&P 500, SH
  
• La posición es 300 acciones de SH, compradas a $66,5

Revisaremos constantemente la posición en los próximos días, ya que considero que es una posición con bastante riesgo...

Compañía Esperada vs Caña en tu casa

Fuente: http://thisisindexed.com/

Inflación en Venezuela (Abril 2009)

La data de inflación de Venezuela para el mes de abril de 2009 muestra resultados interesantes y contrapuestos. Mientras el índice general INPC aceleró levemente su ritmo, de 1.2% en el mes de marzo a 1.8% en el mes de abril, el rubro de alimentos no presento cambio alguno... Muchos de ustedes no estarán de acuerdo con esta información, pero ese es el dato aportado por el Banco Central. La inflación anualizada para el mes de abril de 2009 fue de 28.3%. A continuación la data y las gráficas del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para el mes de abril de 2009:

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp
Elaboración Propia

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

Fuente: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp

$34.000 Millones adicionales necesita Bank of America

Según esta nota de prensa de Reuters, Bank of America (BAC) necesitaría $34.000 millones adicionales de capital:

Bank of America Corp has been deemed to need as much as $34 billion in additional capital, according to the results of a government stress test, a source familiar with the results told Reuters late on Tuesday.

Fuente: http://news.yahoo.com/s/nm/20090506/bs_nm/us_bankofamerica

A la espera de los resultados de las pruebas de stress de los bancos

Durante los últimos días se ha impuesto la especulación en las acciones de las empresas financieras. El jueves se darán los resultados de las famosas pruebas de stress para determinar cuáles bancos necesitan adición de capital y un estimado de esos montos. Ya algo de información ha goteado y se sabe que por los menos 10 de los 19 bancos principales en Estados Unidos requerirán capital, pero no se sabe ninguna cifra por los momentos. El jueves será, sin duda, un día interesante

Krugman sobre la caída de salarios...

Ayer salió publicado un artículo de Paul Krugman en el New York Times y como era de esperarse, está muy bien argumentado y con ideas valiosas. En el artículo, Krugman muestra su preocupación sobre el peligro que representa la caída de salarios en los Estados Unidos, y hace una diferencia brillante cuando una empresa aislada negocia con los trabajadores una reducción de salario, y cuando dicha política es generalizada en toda la economía:

Here’s how the paradox works. Suppose that workers at the XYZ Corporation accept a pay cut. That lets XYZ management cut prices, making its products more competitive. Sales rise, and more workers can keep their jobs. So you might think that wage cuts raise employment — which they do at the level of the individual employer.

But if everyone takes a pay cut, nobody gains a competitive advantage. So there’s no benefit to the economy from lower wages. Meanwhile, the fall in wages can worsen the economy’s problems on other fronts.

In particular, falling wages, and hence falling incomes, worsen the problem of excessive debt: your monthly mortgage payments don’t go down with your paycheck. America came into this crisis with household debt as a percentage of income at its highest level since the 1930s. Families are trying to work that debt down by saving more than they have in a decade — but as wages fall, they’re chasing a moving target. And the rising burden of debt will put downward pressure on consumer spending, keeping the economy depressed.

Es importante que esta caída de salarios no se mantengan, porque si bien las medidas del gobierno han sido efectivas y han evitado el empeoramiento de la economía, el peligro ahora está en el estancamiento de la misma... Must Read

Fuente: http://www.nytimes.com/2009/05/04/opinion/04krugman.html?_r=1

Venezuela: ¿Único país con aumento del salario mínimo?

Muchos de ustedes saben que cuando efectúo una crítica la hago en base a los argumentos más sólidos que encuentre, y que además esta crítica puede ser a favor o en contra de cualquiera. En los días que precedieron a este 1ro de mayo de 2009, oí en boca del presidente y de otras personas cercanas al gobierno aseverar que Venezuela era el único país del planeta que implementaba un aumento de salario mínimo para los trabajadores. Resulta que este hecho REALMENTE no es así, es decir, es cierto que hay un aumento en términos nominales pero nunca lo es en térmimos reales.

En otro post comenté sobre la diferencia de tasas reales y nominales, y el papel que juega la inflación en dicha diferencia. Al aplicar una perspectiva similar se derrumba la aseveración arriba mencionada. La inflación a fin de año va a estar alrededor del 30%-40%, una de las más altas del mundo, y el presente aumento es de 20%, esto implica que en términos reales el salario ha tenido entre un 10% a un 20% de pérdida en poder adquisitivo. Para que en el 2009 los trabajadores mantengan el mismo poder adquisitivo de 2008, ese aumento debe ser de la misma magnitud que la inflación...

Espero que algún medio de comunicación masivo o algún experto en la materia haga referencia a este punto...